Definindo a próxima geração de investimentos em ESG

Os últimos anos aceleraram a conversa de muitos investidores sobre a importância de integrar fatores ambientais, sociais e de governança (ESG) em suas análises de investimento para gerar retornos. O investimento em ESG como o conhecemos começou na década de 1960, impulsionado pelos direitos civis, campanhas antiguerra e movimentos ambientais. Foi originalmente criado como “investimento socialmente responsável” e se manifestou em estratégias como o boicote de empresas que forneciam armas usadas na guerra, evitando ações “pecadoras” que lidavam com álcool, tabaco ou jogos de azar e mirava investimentos em projetos habitacionais sociais.

Hoje, após décadas de protestos, progresso político e legislação, o investimento em ESG é predominante. Mais de 33% de todos os ativos sob gestão profissional nos EUA agora são colocados em investimentos socialmente responsáveis, e um recorde de US$ 120 bilhões (R$ 603 bilhões) foi investido em ETFs com foco em ESG em 2021 (mais que o dobro de US$ 51 bilhões – R$ 256,35 bilhões – em 2020). Também estamos vendo um crescimento dramático no lado do varejo, com gestores relatando um aumento de 50% entre 2018 e 2020 na quantidade de ativos de investimento sustentável que gerenciam em nome de investidores de varejo e de alto patrimônio líquido. E esses investimentos estão apresentando desempenho superior e menor volatilidade – 77% das carteiras com ESG sobreviveram nos últimos 10 anos, contra 46% das outras.

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Está claro que a importância das questões ambientais, sociais e de governança não são mais prerrogativas apenas dos socialmente conscientes, mas também daqueles que buscam o melhor retorno financeiro. Ventos a favor regulatórios, legislação ambientalmente amigável e mandatos que reduzam a desigualdade socioeconômica continuarão a criar mais oportunidades de grandes ganhos para essas empresas nos próximos anos.

Como parte de um esforço para entender as tendências sociais e ambientais no contexto da transformação digital e mudanças de comportamento do consumidor nos últimos dois anos, Sam Giber, sócio do fundo de investimentos Blisce (fundado em 2014 pelo empresário Alexandre Mars) publicou recentemente um relatório intitulado “2022:The Reopening Outlook”. Sam ajudou a liderar os investimentos da empresa em empresas de alto crescimento que utilizam tecnologia para gerar impacto social e ambiental, incluindo Headspace Health, Redesign Health, Imperfect Foods e Empower.

O relatório analisa dados de consumo, tráfego na web, relatórios de pesquisa do setor e dados das empresas do portfólio da Blisce, bem como uma pesquisa proprietária de mais de 450 consumidores europeus e americanos, focada em categorias como fitness online, telessaúde, entrega de alimentos, compras online, educação online, videogames e mídias sociais.

Pedi a Sam para mergulhar no relatório conosco, nos dar sua opinião sobre o cenário ESG, como a pandemia evoluiu os comportamentos dos consumidores e qual parece ser o futuro do investimento sustentável.

Heather Hartnett: Como você vê as startups construindo e inovando em torno da sustentabilidade?

Sam Giber: Há muito trabalho a ser feito e estamos vendo os fundadores aceitarem o desafio. No momento, estamos vendo a maior atividade em três áreas principais: alimentos, materiais e energia.

Novos atores estão combatendo o desperdício de alimentos e tornando as cadeias de suprimento de alimentos e a produção mais sustentáveis. Mais recentemente, investimos na Too Good To Go, que está conectando 50 milhões de pessoas com mais de 140 mil mercados e restaurantes para reduzir o desperdício de alimentos, economizando 121 milhões de refeições este ano. Da mesma forma, investimos no ano passado na Imperfect Foods, que economizou mais de 150 milhões de libras em alimentos desde a sua criação.

Na produção de alimentos, temos uma gama de novos alimentos à base de plantas e empresas iniciantes de agricultura celular chegando ao mercado. A Wildtype acaba de arrecadar US$ 100 milhões (R$ 502 milhões) para usar a agricultura celular para cultivar salmão para sushi em um laboratório. Já provei e não percebi a diferença. Também temos empresas como a Wild Earth fazendo comida para cães à base de plantas. Se todos os cães e gatos dos EUA formassem seu próprio país, seria o quinto maior país do planeta em termos de consumo de carne.

Em materiais, estamos vendo as empresas descobrirem como fazer tecidos e couro sem animais e com o mínimo de impacto ambiental. A Modern Meadow and Bolt Threads está usando fermentação e engenharia de proteínas para criar materiais biofabricados que oferecem qualidade e reduzem substancialmente as emissões. Há também novas empresas criando processos neutros em carbono ou mesmo negativos para criar cimento e metais industriais como Brimstone.

Em energia, estamos vendo a transformação do gerenciamento da rede, a proliferação de EVs e o aumento do mercado de compensações de carbono, juntamente com tecnologias inovadoras em potencial, como a fusão nuclear. Ainda está aparentemente longe da comercialização, mas a fusão tem o potencial de abastecer uma casa por um ano com a energia armazenada em um copo de água. A Zap Energy e a Commonwealth Fusion Systems em Boston (que acabou de arrecadar US$ 1,5 bilhão – R$ 7,54 bilhões – e está atraindo os melhores engenheiros da Tesla e da SpaceX) são dois participantes nesse espaço. Também estamos vendo muitas novas startups de software ajudando consumidores, empresas e investidores a medir, gerenciar e compensar melhor o uso e as emissões de energia – exemplos seriam David Energy e OhmConnect para edifícios, Wren para compensação de carbono, Bonnet na área de recarga de VE e Arcadia para energia limpa. Softwares de gestão de carbono como Sylvera, Watershed, Reforest Action, Pachama e Plan A também estão chamando a atenção para a necessidade de medir e monitorar o impacto; na verdade, usamos o Plano A para nosso próprio fundo.

O fato é que precisamos de mais de tudo isso, e estamos vendo uma onda de capital, fundadores, talentos e LPs finalmente chegando a esse desafio há muito esperado.

Hartnett: Você lançou recentemente uma nova pesquisa sobre a “reabertura”. O que você está vendo em como a sustentabilidade está impulsionando os consumidores?

Giber: Na primavera passada, começamos a realizar pesquisas sobre como as tendências do consumidor estavam mudando em torno da reabertura. Analisamos dados de nosso próprio portfólio e realizamos pesquisas com consumidores nos EUA e na UE. A sustentabilidade e a crescente demanda por e-commerce, marcas e produtos sustentáveis ​​estão entre as principais tendências de consumo do relatório.

Após a pandemia, observamos os consumidores em geral esperando que as empresas fizessem mais. Dos que pesquisamos, 54% se sentiam mais fortes do que antes da pandemia sobre o que uma empresa faz e deve fazer para proteger seus funcionários e retribuir à comunidade. Outro estudo do Boston Consulting Group mostrou que 75% dos consumidores acham que as questões ambientais são tão preocupantes ou mais preocupantes do que as questões de saúde após a pandemia. As iniciativas de sustentabilidade também são um dos principais impulsionadores do crescimento, com produtos de consumo sustentáveis ​​crescendo 3 a 5 vezes mais rápido do que outros segmentos.

Embora os consumidores se preocupem cada vez mais com a sustentabilidade, nossos dados mostram que preço e qualidade também continuam sendo os principais fatores. O que vimos e analisamos nas empresas do nosso portfólio é que existem alguns segmentos diferentes de consumidores quando o assunto é sustentabilidade em marcas de consumo.

Primeiro, temos guerreiros climáticos que se orgulham de comprar de forma sustentável. Esses consumidores são extremamente leais, evidenciados por fortes taxas de retenção e recompra, mas saem muito rapidamente se uma marca se mostrar inautêntica em relação à sua sustentabilidade e impacto. Vimos quedas de 50% na retenção de clientes para empresas que se desviam de sua missão. Em seguida, temos consumidores que compram por preço, qualidade, conveniência e estética, mas sempre escolhem a opção sustentável, com preço igual. E então temos consumidores que não estão priorizando ativamente a sustentabilidade como um fator importante em suas compras. Esses são os consumidores mais difíceis de impressionar, mas são cruciais para a escalabilidade.

A realidade é que para vencer no mercado de massa e realmente escalar, marcas de consumo sustentáveis ​​e empresas de tecnologia não podem apenas ser mais sustentáveis ​​hoje. Elas também devem alcançar a paridade de custos, ter melhor qualidade ou tornar as coisas mais rápidas e simples.

Hartnett: O que está levando as empresas a levar a sério a sustentabilidade e seu impacto?

Giber: Estamos vivendo esse momento de urgência. A confluência de crescente regulamentação governamental, pressão do consumidor, mercados de trabalho apertados, volatilidade ambiental das cadeias de suprimentos e custos de materiais e mudanças nas preferências dos funcionários estão levando as empresas e seus investidores a se concentrarem em causas ambientais e sociais.

Os líderes e suas equipes estão intensificando autenticamente para reconhecer as mudanças climáticas como uma questão definidora de nosso tempo. Eles estão tomando medidas ativas para mitigar o risco climático e reduzir as emissões. Existe uma preocupação genuína que existe e muitas empresas estão tomando medidas. No início deste mês, a Stripe e a Alphabet anunciaram um fundo de US$ 1 bilhão (R$ 5 bilhões) para a remoção de carbono.

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Vemos uma pressão crescente de reguladores, cidadãos, meio ambiente e consumidores, o que está impulsionando essas decisões. Ao mesmo tempo, menores gastos de capital em fontes de energia e materiais com uso intensivo de combustível fóssil estão impulsionando o aumento dos custos de insumos. Isso está destacando os custos crescentes do uso de materiais com uso intensivo de carbono e os desafios de cadeias de suprimentos globais díspares em um momento de crescente volatilidade ambiental. Também vemos muitos executivos, engenheiros e talentos querendo causar impacto nas mudanças climáticas.

Os Millennials e a Geração Z são atores especialmente importantes nesse impulso. Nós os vemos utilizando o poder das mídias sociais para responsabilizar as marcas. Em maio e junho de 2021, vimos um conteúdo viral do TikTok sobre “Rainbow Capitalism”, onde jovens criticavam marcas pelo que viam como uma tentativa de lucrar com o Pride Month quando as próprias empresas não eram autênticas no apoio aos direitos LGBTQ+. E isso vai além de fazer um vídeo de 30 segundos. A Geração Z tem um poder de compra enorme – e eles estão gastando em empresas que se importam. De acordo com um relatório de 2020 da First Insight, 73% dos consumidores da Geração Z pesquisados ​​estavam dispostos a pagar mais por produtos sustentáveis, mais do que qualquer outra geração. Sem contar que essa geração compõe a força de trabalho de hoje e de amanhã e continuará priorizando empresas com uma autêntica missão impactante.

Hartnett: O que está acontecendo no mercado para investidores hoje em ESG?

Giber: Mais de US$ 640 bilhões (R$ 3,2 trilhões) fluíram para fundos ESG em 2021, acima dos US$ 280 bilhões (R$ 1,4 trilhão) em 2019. Em termos de capital de risco, a Climate Tech VC estimou em 2021 que os VCs investiram cerca de US$ 40 bilhões (R$ 201 bilhões) em 600 startups e viram o aumento de 70 novas empresas focadas no clima empresas de VC. Dos US$ 40 bilhões, 90% foram investidos em alimentos, água, energia e mobilidade. No quarto trimestre de 2021, cinco vezes o número de startups climáticas foram financiadas no mesmo período do ano passado. Há tanta coisa acontecendo tão rapidamente neste espaço – em parte porque estamos ficando sem tempo e em parte por causa da pressão social e do consumidor. Mas, independentemente disso, está acontecendo, e está acontecendo rápido. E os investidores querem uma parte da ação porque é uma oportunidade tanto de retorno quanto de impacto.

O que está mudando é a demanda por autenticidade, medição e transparência. LPs e alocadores que estão investindo nesses fundos rotulados como ESG estão pedindo para ver evidências de que os fundos estão realmente levando a sério o impacto ambiental, social e de governança. Por sua vez, os investidores estão cada vez mais fazendo o mesmo pelas empresas em que investem. Para empresas e investidores que estão realmente levando em consideração e agindo sobre as mudanças climáticas e outras questões importantes, é uma oportunidade de se destacar.

Também estamos vendo uma crescente ação regulatória. Recentemente, Gary Gensler, presidente da SEC (Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos), postou um vídeo no Twitter onde chamou 800 fundos representando mais de US$ 3 trilhões (R$ 15 trilhões) em ativos rotulados como ESG e perguntou a eles “quais informações apoiavam essas alegações”. A UE está atualmente trabalhando em uma estrutura para regular reivindicações de ESG com a implementação do SFDR (Sustainable Finance Disclosure Regulation). Estou intrigado para ver se os EUA fazem algo semelhante. Esperamos ver também a divulgação do mandato da SEC sobre emissões de carbono e ambientais.

Hartnett: O que isso significa para as empresas que buscam atrair capital ESG? Como você está aconselhando as empresas do portfólio sobre ESG?

Giber: Uma das coisas mais difíceis para as empresas, e uma das características mais comuns de nossas empresas mais bem-sucedidas, é se concentrar. O desafio que vemos todos os dias é que fundadores, conselhos e equipes de gerenciamento estão olhando para essa sopa de letrinhas de ESG, B-Corp, GRI, SASB, SFDR, SPO etc. e dizendo “queremos agir”, mas depois questionando por onde começar e o que realmente importa.

As empresas não podem ter duas ou três missões. Os conselhos e as equipes de liderança devem se perguntar: o que é mais material em termos de impacto ambiental e social para nossa estratégia?

Você precisa definir uma estratégia ESG que seja autêntica ao seu negócio, conectada ao seu produto principal, e que acelere seus negócios e torne sua empresa mais resiliente. É assim que você faz com que seus futuros clientes, equipe e investidores valorizem esse trabalho.

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