Aileen Lee é investidora-anjo e cofundadora da Cowboy Ventures
Em 2013, a capitalista de risco Aileen Lee cunhou o termo “unicórnio” para descrever startups cujas avaliações atingiram US$ 1 bilhão ou mais nos dez anos anteriores. O apelido nasceu de uma análise de investimentos que Lee conduziu para sua então nova empresa de capital de risco, Cowboy Ventures, mas logo se tornou um termo presente no vocabulário do mercado financeiro.
Na época, apenas 39 empresas tinham esse título. Hoje, de acordo com a nova análise de Lee, o número é de 532, uma taxa de crescimento de 14x que, segundo ela, traz lições e oportunidades para empreendedores, investidores e L.Ps.
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Lee disse à Forbes, numa entrevista sobre o seu novo relatório, que o ecossistema de tecnologia está mais diversificado do que nunca – em termos de setores, experiência do fundador e localização da sede. “Empreendedores criaram todas essas novas maneiras de usar a tecnologia para ajudar enfermeiros e hospitais, contadores ou agricultores”, diz ela, observando que a lista de 532 unicórnios inclui 19 setores que a Cowboy Ventures nem rastreava há 10 anos, incluindo IA generativa e marketplaces.
Diversidade no universo de startups
Mais diversificado, no entanto, não significa “perfeitamente diverso” – especialmente quando se trata da equidade de gênero nas startups. Entre os unicórnios de 2013, não havia mulheres CEO e apenas 5% tinham uma fundadora ou cofundadora.
Hoje, 14% dos unicórnios têm uma cofundadora e 5% têm uma CEO fundadora que se identifica como mulher. Os números aumentaram, mas ainda há mais homens que mulheres CEO. A análise da Cowboy Ventures estima que será necessário quase 40 anos, ou seja, até 2063, para alcançar uma representação de gênero igualitária.
“Fizemos progressos lentos, especialmente no topo, mas não tanto quanto eu gostaria que fizéssemos”, diz Lee. Apontando para as evidências que mostram como o investimento em empresas fundadas por mulheres é muitas vezes um movimento financeiro mais lucrativo do que investir em empresas fundadas por homens, Lee acrescentou: “Especialmente em crises, as mulheres e as minorias foram forçadas a fazer mais com menos. Portanto, acho que continuarão a fazê-lo e também aumentarão sua posição entre os fundadores do clube dos unicórnios.”
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Eficiência
A diversidade de gênero não é o único aspecto do ecossistema dos unicórnios que precisa de ser melhorado. A eficiência do capital – definida como a avaliação de uma empresa comparada ao dinheiro que arrecadou – despencou nos últimos dez anos, descobriu Lee. No setor da tecnologia, as startups que outrora tinham taxas de eficiência de capital de 26x, estão agora perto de 7x, ficando atrás dos seus pares de capital aberto.
Lee diz que os “pecados do ambiente de taxa de juros zero” que levaram ao boom de financiamento de 2021 e são parcialmente culpados por isso. “Temos esta tensão interessante porque há muitos fundos que ficaram muito maiores durante o período: eles tinham muito dinheiro para investir. E assim assinaram cheques maiores com avaliações mais altas”, diz ela. “Essa dinâmica sustenta tudo. E acho que vai diminuir os retornos.”
A lição para quem deseja ganhar mais dinheiro no longo prazo, portanto, é ter disciplina. Para os fundadores, isso significa ser prudente ao elaborar rodadas de financiamento e construir uma tabela de capitalização; para investidores e seus sócios limitados, a prescrição de Lee é paciência e foco na gratificação atrasada. “É como um teste de marshmallow para fundadores e investidores de risco.”
