Pré-Mercado: Copom Divulga Ata Alertando Para Riscos de Inflação

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Cenários

A Ata da reunião de nº 265 do Comitê de Política Monetária (Copom), divulgada na manhã desta terça-feira (24), trouxe um texto duro e firme, mostrando um Comitê preocupado com a desancoragem das expectativas de inflação, com o crescimento dos gastos do governo, com a seca e até com o aumento dos empréstimos. “O Comitê avalia que o cenário prospectivo de inflação se tornou mais desafiador, com o aumento das projeções de inflação de médio prazo, mesmo condicionadas em uma trajetória de taxa de juros mais elevada”, informa a Ata.

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O texto não deixa dúvidas. “O Comitê avaliou que os dados (…) sugerem uma deterioração da composição da inflação, ainda que o número agregado não tenha divergido significativamente do que era esperado no trimestre anterior” informou o texto. E há mais: “observa-se, ademais, uma interrupção no processo desinflacionário (…). As taxas de inflação de bens industriais e de alimentação no domicílio cresceram na margem, possivelmente refletindo a depreciação cambial e um cenário mais desafiador advindo do clima”.

A conclusão não poderia ser diferente. “O Comitê avaliou que o cenário, marcado por resiliência na atividade, pressões no mercado de trabalho, hiato do produto positivo, elevação das projeções de inflação e expectativas desancoradas, demanda uma política monetária mais contracionista”, informa o texto.

Perspectivas

A Ata mostra que o Copom não se comprometeu com qualquer percentual ou movimento para os juros nos próximos encontros. Ou seja, isso confirma o que disse o Comunicado divulgado na quarta-feira (18), imediatamente após a reunião que elevou a Selic para 10,75% ao ano: não se descarta a hipótese de pelo menos uma elevação de 0,5 ponto percentual na Selic ainda neste ano.

A edição mais recente do Relatório Focus, publicada pelo Banco Central (BC) na segunda-feira (23), mostra que a Selic esperada pelo mercado no fim deste ano subiu para 11,50%, o que representa a projeção de pelo menos uma elevação de 0,5 ponto percentual. Isso pode ocorrer na reunião de novembro ou no encontro de dezembro.