Veja como cada presidente dos Estados Unidos tratou o mercado de ações

Harry S. Truman

Partido: Democrata

Período de governo: 1945-1953

Logo após o fim da Segunda Guerra Mundial, a produção estava estagnada e muitos empregos foram perdidos. Como resultado, Truman enfrentou uma recessão e um mercado em baixa no início de seu mandato. “Havia excessos na economia devido a tantas pessoas retornando da guerra e empregos indisponíveis. A recessão era praticamente inevitável”, diz James Stack, presidente da InvesTech Research and Stack Financial Management. A economia se recuperou rapidamente com o retorno da confiança do consumidor e das empresas, mas Truman então enfrentou outra – breve – recessão em 1949, após o Fair Deal, seu plano econômico que aumentou o salário mínimo e tentou garantir direitos iguais aos empregados.

Dwight D. Eisenhower

Partido: Republicano

Período de governo: 1953-1961

Embora o popular Eisenhower tenha ajudado a obter uma trégua na Guerra da Coreia e trabalhado para aliviar as tensões da Guerra Fria, os Estados Unidos ainda experimentaram algumas incertezas durante sua gestão, graças às táticas do Red Scare – ou ameaça vermelha, período de forte desenvolvimento do anticomunismo no país. “Muitas pessoas dizem que os anos Eisenhower foram ótimos e calmos, mas eu discordo”, diz Sam Stovall, estrategista-chefe de investimentos da CFRA. “O país estava petrificado. ‘Duck and Cover’ era nossa temática favorita”, acrescenta, referindo-se ao filme produzido em 1951 pela Defesa Civil do governo dos Estados Unidos pouco depois do início dos testes nucleares da União Soviética. Nesse período, o país comunista adquiriu a bomba de hidrogênio e os norte-americanos estavam lidando com o macarthismo e as audiências do senador de Wisconsin ao mesmo tempo. Eisenhower enfrentou três recessões durante seus dois mandatos – no início, meio e fim. As recessões de 1953 e 1958 estiveram, em grande parte, ligadas a políticas monetárias mais restritivas do Federal Reserve. A de 1960 começou depois que o Fed dobrou as taxas de juros em 1958.

John F. Kennedy

Partido: Democrata

Período de governo: 1961-1963

John F. Kennedy foi eleito em uma disputa apertada, fazendo campanha com slogans que prometiam fazer a América avançar novamente e tempos de grandeza. A economia permanecia fraca e o desemprego alto, em 6,8%, quando ele assumiu o cargo. A única crise de mercado sob seu mandato “foi desencadeada por nada além do fato de Kennedy entrar em uma disputa irritante com a siderúrgica U.S. Steel sobre os preços”, diz Stovall. “Wall Street não gostava que o governo ditasse o que as empresas privadas deveriam ou não fazer.” Perto do final de seu mandato, JFK lançou um programa doméstico ousado, que incluía cortes de impostos, inclusive sobre a renda, para estimular o crescimento econômico antes de seu trágico assassinato em 22 de novembro de 1963.

Lyndon B. Johnson

Partido: Democrata

Período de governo: 1963-1969

Johnson prestou juramento a bordo do Força Aérea Um antes de voar de volta a Washington no dia do assassinato de Kennedy. O texano agiu rapidamente para aprovar os cortes de impostos de JFK e a legislação de direitos civis. Em meio ao aumento da inflação, das taxas de juros e da crescente agitação social pela igualdade de direitos, as ações entraram em um mercado de baixa em 1966. A recessão foi evitada depois que o Federal Reserve entrou em pânico e reduziu as taxas de juros. Uma segunda crise de mercado surgiu em 1968, exatamente quando os protestos contra a Guerra do Vietnã estavam esquentando. “Havia um problema de avaliação e especulação em Wall Street semelhante ao final dos anos 1990”, diz Stack referindo-se à chamada era go-go, quando ações glamourosas, incluindo as da IBM, Texas Instruments, Gulf & Western, Polaroid e Xerox lideravam o cenário econômico. Embora Johnson não tenha presidido uma recessão formal, ele, segundo Stovall, acabou criando problemas para o próximo governo por causa da filosofia “armas e manteiga” de pagar pela Guerra do Vietnã, juntamente com os programas sociais.

Richard M. Nixon

Partido: Republicano

Período de governo: 1969-1974

O aperto monetário no final do mandato de Johnson resultou em uma recessão branda de 1969 a 1970, depois que o presidente Nixon assumiu o cargo. A economia dos Estados Unidos foi atormentada por estagflação: alta inflação, crescimento econômico lento e alto desemprego. Em 1970, um ano antes de tirar os EUA completamente do padrão ouro, Nixon, por ordem executiva, impôs um congelamento de salários e preços em um esforço para combater a inflação. “Foi uma atitude nada republicana. O tiro saiu pela culatra e se desfez logo depois”, observa Siegel. Em 1973, o embargo do petróleo árabe levou à disparada dos preços, e o escândalo Watergate colocou em perigo a presidência de Nixon. Um crash no mercado de ações cortou o valor do S&P 500 quase pela metade entre janeiro de 1973 e outubro de 1974, e o cenário foi acompanhado por uma inflação de dois dígitos e uma recessão de 16 meses que começou no outono norte-americano de 1973.

Gerald R. Ford

Partido: Republicano

Período de governo: 1974-1977

Ford ocupou a presidência nos últimos dois anos do segundo mandato de Nixon, depois que este renunciou, herdando muitos dos problemas econômicos de seu antecessor. A estagflação continuou, mas o mercado de ações se recuperou em 1975. “Foi um mandato muito curto e não muito notável do ponto de vista histórico para os investidores”, diz Stack.

Jimmy E. Carter

Partido: Democrata

Período de governo: 1977-1981

Em termos de economia e mercado de ações, o produtor de amendoim e ex-governador do estado da Geórgia não teve um mandato fácil. A inflação continuou a atormentar a economia dos EUA e, em 1979, atingiu níveis de dois dígitos. “Foi uma época muito estressante para os investidores e para o Federal Reserve”, diz Stack, acrescentando que 1980 foi o “ano mais selvagem da história monetária”. Uma recessão ocorreu em janeiro, mas acabou em julho de 1980, depois que o Fed reverteu o curso e baixou um pouco as taxas de juros. Um ano depois, no entanto, uma recessão mais profunda atingiu o país, logo depois de o presidente do Federal Reserve, Paul Volcker, “pisar no freio, aumentando as taxas de juros drasticamente”, diz Stovall. O mandato de Carter também foi marcado por uma crise de energia após a Revolução Iraniana que depôs o Xá Mohammad Reza Pahlavi, em fevereiro de 1979, e levou revolucionários a tomarem a embaixada dos EUA em Teerã em novembro e a manterem reféns até o final do mandato do 39º presidente norte-americano. A inflação disparou e os preços do ouro chegaram a novas máximas. Em novembro de 1980, o ex-ator e governador da Califórnia Ronald Reagan venceu a eleição presidencial de forma esmagadora.

Ronald W. Reagan

Partido: Republicano

Período de governo: 1981-1989

Durante o primeiro mandato de Reagan, os EUA entraram em outra recessão, uma das mais longas no período pós-guerra. Mas essa queda foi longa o suficiente para “quebrar a inflação”, diz Stack. O duro remédio para combater a inflação foram taxas mais altas que acabaram levando o rendimento do Tesouro dos EUA acima de 16% em agosto de 1981. As ações despencaram um ano depois, e o país emergiu da recessão em novembro de 1982. Quando a economia se recuperou, foi uma “grande surpresa dentro e fora de Wall Street, já inflação não mostrou seu pior lado”, acrescenta Stack. Muito do crédito vai para o presidente do Fed, Volcker, que manteve uma política monetária restritiva, aumentando as taxas. “Foi um período de triunfo. O comunismo estava em declínio e todos olhavam para o Ocidente como um campeão do livre mercado”, diz Siegel. “A sensação era de estar no topo.”

George H. W. Bush

Partido: Republicano

Período de governo: 1989-1993

Sob o comando de Bush, o 41º presidente do país, a economia dos EUA entrou em outra recessão em 1990, um mês antes da invasão do Kuwait pelo Iraque. Os preços do petróleo dispararam, fazendo com que os mercados despencassem. O Fed aumentou as taxas para conter a inflação mais uma vez, lembra Stack. A economia desacelerou no final do mandato de Bush, acompanhada por uma grande crise imobiliária comercial. Logo depois, o guru da campanha de Bill Clinton, James Carville, cunharia o ditado: “É a economia estúpida”.

William J. Clinton

Partido: Democrata

Período de governo: 1993-2001

Clinton fez sua campanha com a promessa de revigorar a economia, mas “herdou as condições econômicas ideais” para um boom do mercado de ações na década de 1990, com a inflação caindo para menos de 3%, diz Stack. O presidente empurrou um aumento de impostos no Congresso no início de seu primeiro mandato e o Fed aumentou a taxa de fundos federais de 3,25% em janeiro de 1994 para 5% em fevereiro de 1995. O crescimento econômico esfriou e a inflação permaneceu sob controle. “Ao colocar um teto nas pressões inflacionárias, ele criou a expansão de uma década na história de Wall Street”, diz Stack. (Embora a expansão, tecnicamente, tenha começado sob a supervisão de seu predecessor.) A explosão da tecnologia, incluindo o nascimento de empresas como Amazon e Google, ajudou a impulsionar o mercado de ações a níveis recordes, criando uma bolha enorme. O presidente do Fed, Alan Greenspan, alertou sobre a “exuberância irracional em Wall Street” em 1996, vários anos antes do estouro da bolha das ações da internet, mas o Fed não respondeu rápido o suficiente. A bolha e o colapso subsequente da Nasdaq levaram a uma queda no mercado em 2000.

George W. Bush

Partido: Republicano

Período de governo: 2001-2009

Quando Bush filho assumiu o cargo, o mercado de ações ainda estava se recuperando do crash das pontocom “Ele não conseguia fazer nada certo, era um momento ruim e teve a herança da bolha do mercado de ações de Clinton”, diz Stovall. “Bush foi destruído por ursos e recessões.” A economia finalmente começou a se recuperar um pouco quando Greenspan e o Federal Reserve aumentaram metodicamente as taxas de juros entre 2004 e 2006. Mas, no final do segundo mandato de Bush, com taxas de juros acima de 5%, o Fed começou a cortá-las drasticamente, preparando o cenário para uma bolha imobiliária. “Isso fez o ambiente ideal para a criação de hipotecas que acabaram contribuindo para a Grande Recessão”, observa Stack. Ao final do mandato de Bush, a economia dos EUA estava no auge de uma crise financeira que viu instituições históricas, como Bear Stearns e Lehman Brothers, desaparecerem. “Não tivemos um presidente pior para a economia do que G.W. Bush, pelo menos não desde Hoover”, disse Charles Lemonides, diretor de investimentos da ValueWorks.

Barack H. Obama

Partido: Democrata

Período de governo: 2009-2017

Quando Obama assumiu o cargo, o país estava pronto para se recuperar das profundezas da Grande Recessão. No final do mandato de Bush, as taxas de juros já haviam sido reduzidas, o Fed estava aumentando seu balanço com massivas injeções monetárias na economia e o Congresso aprovou enormes resgates. Em meados de 2009, os EUA haviam se recuperado da crise financeira, preparando o cenário para a maior alta de mercado da história nos oito anos seguintes. O longo período de expansão sob o mandato de Obama foi marcado por uma onda de inovação tecnológica, ganhos e redução das taxas de juros que, por sua vez, fizeram o mercado de ações disparar para novos patamares.

Donald J. Trump

Partido: Republicano

Período de governo: 2017- atual

Os Estados Unidos já estavam há oito anos na mais longa recuperação econômica da história quando Trump foi eleito. O mercado deu um salto logo depois que ele ganhou a eleição, em 2016, na esperança de que um presidente republicano reduzisse os impostos e facilitasse a regulamentação dos negócios. Trump fez exatamente isso no início de sua presidência. Mas grandes eventos, como a guerra comercial EUA-China e a pandemia de coronavírus, “têm sido muito para o mercado lidar”, diz Stovall. Com grande parte do país enfrentado problemas por causa do aumento dos casos de coronavírus, o país mergulhou em uma recessão em fevereiro de 2020.