Todo investimento possui alguma quantidade de risco, e isso eu tenho certeza que você já sabe. O mercado acionário, por exemplo, é considerado de alto risco, ao contrário dos títulos do Tesouro Direto que são investimentos praticamente livres de risco, pois têm a garantia do Tesouro Nacional.
Como investidor você precisa compreender que maior ou menor risco não é classificação suficiente para categorizar um investimento como bom ou ruim, pois o risco é apenas uma das variáveis a considerar no seu plano de investimentos.
Ainda assim, saber o que significa prêmio de risco irá te ajudar a fazer as escolhas certas para sua alocação de ativos em carteira.
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O que é prêmio de risco?
Prêmio de risco é o retorno esperado pelo investidor em troca de aplicar seu dinheiro em determinado ativo.
Isso significa que quanto mais arriscado o investimento, maior o retorno exigido pelos investidores para manter o ativo em sua carteira de investimentos.
O prêmio de risco é o pagamento adicional que você exige para deixar seu dinheiro em um investimento de alto risco em vez de aplicá-lo, por exemplo, em títulos da dívida pública, através do Tesouro Direto.
Quais os principais riscos nos investimentos?
Há inúmeros tipos e graus de risco a serem avaliados na escolha dos investimentos. Você precisa conhecer pelo menos os principais aos quais os ativos de renda variável são mais suscetíveis.
Risco do negócio
Para avaliar o risco do negócio é necessário conhecer os fundamentos da empresa e as projeções de suas finanças futuras, como seu fluxo de caixa e operações. O fluxo de caixa pode variar de um trimestre para o outro, e dependendo do tipo de mercado em que a empresa atue, isso pode levar a incertezas sobre seu desempenho.
Uma empresa com sucessivos anos de fluxos de caixa estáveis pode precisar de um prêmio menor do que uma empresa cujo fluxo de caixa varia de um ano para o outro ou está muito sujeito à sazonalidade.
Quanto maior a volatilidade de uma empresa, maior será o prêmio de risco exigido pelo mercado.
Risco financeiro ou de crédito
Empresas com bom patrimônio líquido e baixo endividamento têm melhor classificação de risco. Por outro lado, quanto maior o endividamento de uma empresa em relação ao seu patrimônio e capacidade de geração de caixa, maior o seu risco.
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Risco de liquidez
O risco de liquidez está relacionado à agilidade com que o investidor consegue ou não transformar ativos em dinheiro.
É claro que quando se investe em ações, via de regra, basta colocar o ativo à venda no pregão, vendê-lo e ter o dinheiro creditado em dois dias úteis.
Risco cambial
O risco de taxa de câmbio pode estar presente em duas situações: quando você investe diretamente em moedas de outros países, e quando investe em empresas que realizam seus negócios no mercado internacional, logo, possuem receitas e/ou despesas em outras moedas.
Nesse cenário, quanto maior a variação cambial à qual esteja exposto o investimento, maior o prêmio de risco exigido pelo investidor.
Risco-país
Países com maior grau de instabilidade política e econômica representam riscos mais altos para os investidores.
Os riscos podem incluir mudança de regime, mudanças na política econômica, na legislação fiscal e tributária, colapso econômico, guerras, etc. Tudo isso aumenta o risco-país e faz com que o mercado exija maiores retornos para manter seus investimentos.
Como é calculado um prêmio de risco?
No Brasil, podemos usar como referência o Tesouro Selic. Sendo assim, o prêmio de risco é o retorno que um investimento no mercado de ações dará a um investidor em comparação com uma taxa livre de risco, com o Tesouro Selic.
Você pode descobrir o prêmio de risco subtraindo o retorno de um investimento sem risco do retorno do investimento.
Prêmio de Risco = Taxa de Retorno esperada – Taxa de Retorno Livre de Risco.
Se um ativo mais arriscado oferecer um retorno de 10% aa, enquanto o título do tesouro usado como parâmetro, oferecer 6% aa, neste exemplo, seu prêmio de risco será de 4% que é a taxa nominal.
Esse raciocínio pode ser utilizado para comparar quaisquer tipos de investimento e no caso específico de ações, é importante que você saiba o valuation da empresa para poder saber qual o retorno esperado.
O valuation é uma estimativa do valor da empresa, com base em cálculos matemáticos que consideram a receita, número de clientes, plano de negócio, potencial de crescimento e etc, para determinar o preço justo de uma companhia. No meu próximo artigo, vou falar mais sobre isso.
Por que considerar ou evitar um prêmio de risco?
O prêmio de risco ajuda a entender a relação risco x retorno à qual sua carteira está exposta.
Não seria possível eu definir um percentual padrão de risco que valesse igualmente para todos os investidores, pois o número de variáveis a considerar é quase infinito.
Se você concorda em correr o risco de perder seu dinheiro em troca de um potencial retorno mais alto das ações, investir em ativos de risco com um alto prêmio de risco pode fazer sentido para você.
Mas se você deseja mitigar perdas, investir em ativos mais conservadores ou em investimentos menos arriscados pode fazer mais sentido.
Com investidores arrojados, aplica-se algo parecido. Você vai ter certeza do seu perfil psicológico frente ao dinheiro, nos momentos de grande instabilidade no mercado. Portanto, seja prudente e nunca subestime o mercado.
Eduardo Mira é formado em telecomunicações, com pós-graduação em pedagogia empresarial e MBA em gestão de investimento. É analista CNPI, certificado CPA10 e CPA20, ex-gerente do Banco do Brasil e da corretora Modal.
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