Para fundador, IPO de US$ 9,9 bilhões da Instacart é o fim do caminho

Na sala de conferências de um escritório no centro de São Francisco, Apoorva Mehta relata seu tempo na Instacart, a empresa de entrega de supermercado que ele fundou e liderou até dois anos atrás. Na sede de sua nova startup, uma empresa de saúde digital ainda não lançada chamada Cloud Health Systems, Mehta aborda a controvérsia que sempre girou em torno de sua saída.

Ele não faz rodeios: “Muitas pessoas disseram que talvez eu tenha sido pressionado a sair da empresa. A realidade é que, se eu quisesse ser o CEO da Instacart, eu seria o CEO da Instacart.” Ele saiu, diz ele, porque sua nova startup exigia seu “foco exclusivo”.

Mehta não concedeu uma entrevista desde que deixou o cargo de CEO em julho de 2021, quando entregou as rédeas da empresa a Fidji Simo, a executiva de longa data do Meta que comandou o aplicativo do Facebook. Ele atua como presidente executivo desde então, com a intenção de deixar o conselho após a listagem da Instacart nas bolsas de valores.

5 pilares por trás do sucesso financeiro

Na terça-feira (19), quando a Instacart abriu o capital, arrecadando US$ 660 milhões em um IPO de US$ 9,9 bilhões – um desconto dramático em relação à sua alta avaliação de US$ 39 bilhões apenas alguns anos antes – ele cumpriu essa promessa.

Abrir o capital era um sonho que Mehta pode ou não ter desejado, dependendo para quem você perguntar. Mehta tinha uma relação de disputa com o membro do conselho Michael Mortiz, ex-chefe da Sequoia e investidor inicial na Instacart, disseram três pessoas com conhecimento da situação à Forbes. A fissura foi em grande parte devido à relutância de Mehta em abrir a empresa para o público.

Mehta diz agora à Forbes que não era contra abrir o capital eventualmente, mas não achava que fosse a decisão certa na época. O crescimento da empresa havia explodido durante a pandemia, e sua infraestrutura estava sobrecarregada. Além disso, o CFO Sagar Sanghvi havia deixado a empresa recentemente, uma perda crucial antes de um processo financeiro complicado. O substituto de Sanghvi, Nick Giovanni, começou em janeiro de 2021. Um IPO era simplesmente demais para aquele momento.

A Instacart se recusou a comentar. A Sequoia não respondeu aos pedidos de comentários.

Agora, Mehta enfrenta uma transição dramática – à medida que a empresa que ele chama de “obra de sua vida” atinge um marco monumental, ele está se afastando. “É bem surreal”, disse ele.

Ele ainda está prestes a fazer uma fortuna, embora seu patrimônio líquido tenha diminuído com a queda na avaliação da Instacart. Como o maior acionista individual com uma participação de 10%, Mehta se tornou bilionário quando a Instacart atingiu uma avaliação de US$ 13,7 bilhões em 2020.

O valor da empresa chegou ao seu pico um ano depois, em US$ 39 bilhões. Após as avaliações caírem em toda a indústria de tecnologia em 2022, a Forbes estimou que as ações de Mehta valiam US$ 1,3 bilhão em janeiro de 2023. Com a empresa abrindo o capital com uma avaliação de US$ 9,9 bilhões, sua participação vale aproximadamente US$ 800 milhões.

Trajetória

Lançada antes do segundo mandato de Obama, a Instacart realizou o sonho de longa data do Vale do Silício, que havia escapado da indústria de tecnologia desde a bolha das empresas ponto-com: a entrega de supermercados sob demanda. (A Webvan, fundada em 1996, foi um antecessor notoriamente condenado.)

A Instacart eventualmente se tornou uma queridinha da pandemia, ganhando importância durante os bloqueios da Covid em todo o mundo. O evento sem precedentes viu os negócios da empresa crescerem 400% à medida que a pandemia se expandia, disse Mehta.

Leia também: 

• As portas do mercado de IPOs dos EUA voltaram a se abrir? Especialistas discordam
• Por que as ações das techs sobem nos EUA e caem no Brasil?

Esse sucesso – que também veio com controvérsias em torno do fornecimento de equipamentos de proteção para seus compradores e golpes de gorjetas com isca e troca – ajudou a elevar a avaliação da Instacart para US$ 39 bilhões em 2021. Mas o brilho começou a desaparecer à medida que os bloqueios terminaram e as pessoas começaram a se aventurar novamente no mundo.

Agora, a empresa está indo a público a apenas 25% dessa avaliação, com seu IPO a um preço de US$ 30 por ação.
“Acho que é muito mais interessante pensar no valor de longo prazo da empresa, em comparação com o preço do IPO no primeiro dia”, disse Mehta, abordando a avaliação desinflada. “Se você olhar para todas as empresas que abriram o capital por volta de 2021 e olhar para a avaliação delas hoje, elas se normalizaram assim como a nossa.”

História de sucesso do Vale do Silício

A história por trás dos primórdios da Instacart é agora uma lenda bem conhecida nos círculos de startups: conforme conta, Mehta fundou a empresa há 11 anos depois que abriu sua geladeira e encontrou apenas uma garrafa de Sriracha.
Os cofundadores Max Mullen e Brandon Leonardo se juntaram 8 meses depois.

Depois de criar o aplicativo, Mehta perdeu o prazo de inscrição para a elite da incubadora de startups Y Combinator por dois meses. Desesperadamente enviando e-mails para os parceiros da YC, ele acabou recebendo uma resposta de Garry Tan, que lhe disse que ele poderia tentar se inscrever, mas seria quase impossível ser admitido. Mehta enviou sua inscrição e depois enviou a Tan uma caixa de cerveja usando a Instacart. Pouco depois, ele foi admitido na turma de primavera de 2012 da YC. Um ano depois, ele entrou na lista “30 Under 30” da Forbes.

À medida que a empresa decolou, ela levantou uma série de US$ 8,5 milhões em uma rodada da Sequoia e uma série B de US$ 44 milhões da Andreessen Horowitz, com investidores como Coatue e Tiger Global entrando nas rodadas posteriores. A Sequoia é o maior investidor da Instacart, com uma participação de 15%.