Produtividade baixa da zona do euro pode desacelerar queda da inflação

O lento crescimento da produtividade na Europa pode retardar a queda da inflação para a meta de 2% do Banco Central Europeu, disse Isabel Schnabel, autoridade do BCE, nesta sexta-feira (16).

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Schnabel apontou uma série de fatores por trás do baixo desempenho econômico da zona do euro em relação aos Estados Unidos, incluindo menos investimentos em tecnologia, mais burocracia e energia mais cara.

Ela argumentou que isso pode atrasar a vitória do BCE contra a inflação alta e o momento de seu primeiro corte na taxa de juros.

“O crescimento da produtividade persistentemente baixo e, recentemente, até negativo, exacerba os efeitos que o forte crescimento atual dos salários nominais tem sobre os custos unitários do trabalho para as empresas”, disse ela em um evento em Florença, na Itália.

“Isso aumenta o risco de que as empresas possam repassar os custos salariais mais altos aos consumidores, o que pode atrasar o retorno da inflação à nossa meta de 2%.”

Reafirmando sua posição, Schnabel disse que isso significa que o BCE tem que ser “cauteloso” e não cortar as taxas “prematuramente” para evitar um segundo surto de inflação como ocorreu na década de 1970.

Ela disse que facilitar a abertura e a expansão de empresas bem-sucedidas e a liquidação de empresas em dificuldades está entre as medidas que poderiam ser tomadas para aumentar a produtividade da zona do euro.

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O aumento da produtividade facilitaria a vida do BCE para evitar períodos de inflação tanto muito alta quanto muito baixa, disse Schnabel.

“As medidas que ajudam as empresas a impulsionar o crescimento da produtividade apoiam diretamente a política monetária na busca de seu objetivo de garantir a estabilidade de preços no médio prazo”, disse Schnabel.