Com as economias mais pobres, que dependem de recursos naturais, manufatura barata ou turismo, devendo se beneficiar de uma recuperação no comércio global e no segmento de viagens, bem como de uma Casa Branca mais previsível, a mensagem do Morgan Stanley nesta quarta (11) foi simplesmente “Tem que Comprar Tudo de Mercados Emergentes!”.
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“Vemos uma boa chance de que o rali possa se estender até o primeiro trimestre de 2021, com bastante liquidez (dinheiro do investidor) à margem para encontrar seu caminho para ativos de risco agora com a reduzida incerteza”, disse James Lord do Morgan Stanley.
Analistas de outro grande banco de investimento, o Citi, também se tornaram notavelmente mais otimistas.
Eles esperam que a rupia indonésia e o baht tailandês tenham um desempenho particularmente bom, à medida que investidores caminham de volta a economias dominadas pelo comércio e turismo.
O turismo contribuiu com mais de 10% do Produto Interno Bruto (PIB) da Tailândia em 2019, uma das maiores participações mundiais, de acordo com dados do Banco Mundial.
O Citi também está apostando em títulos locais mexicanos e colombianos. O banco, como outros, vê a América Latina se beneficiando ao máximo com uma vacina bem-sucedida e já ficou com posição de “duration acima da média do mercado” na região após as eleições nos EUA.
“As notícias acerca das vacinas fornecem um impulso extra, simplesmente melhorando a perspectiva de crescimento global e especialmente a demanda, incluindo commodities, das economias avançadas”, escreveu Christian Keller, do Barclays, acrescentando que os mercados emergentes seriam “um vencedor” das eleições dos EUA.
Não são apenas a vacina e as esperanças vindas da política dos EUA que estão alimentando o frenesi. O Société Générale e o Citi mudaram de negativa para positiva a avaliação sobre a lira turca hoje (11), depois que o presidente turco, Tayyip Erdogan, prometeu grandes mudanças políticas após ter destituído dos cargos o presidente do banco central e o ministro das Finanças.
“Ao longo desta semana, evidências foram se acumulando rapidamente de que a Turquia está ávida de executar uma mudança dramática na formulação de políticas voltando para um arcabouço mais ortodoxo”, disse Phoenix Kalen, do Société Générale.
Os mercados emergentes têm desfrutado de fluxos constantes nos últimos meses, depois que investidores retiraram cerca de US$ 100 bilhões no início da primavera no Hemisfério Norte, de acordo com estimativas do Fundo Monetário Internacional (FMI).
“O que estamos mais comprando é dívida emergente, especialmente na Ásia, incluindo a China, onde estamos obtendo taxas reais significativamente mais altas do que no mundo ocidental”, disse Didier Saint-Georges, membro do Comitê de Investimento Estratégico da gestora de ativos Carmignac, em Paris.
O chefe de estratégia para mercados emergentes do UBS, Manik Narain, estima que o prêmio oferecido pelos títulos chineses agora, descontando a inflação, em comparação aos títulos dos EUA é o maior em pelo menos uma década.
Esse “diferencial de yield”, como é conhecido, é um dos motivos pelos quais ele espera que a moeda do país, o yuan, continue subindo.
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