Políticos e membros da Casa Branca professam abominar a alta da inflação. Mas até que ponto eles vão lutar contra isso? A inflação faz muitos vencedores. Isso tornará difícil para o Federal Reserve, banco central dos Estados Unidos, reprimir os preços descontrolados. Eles foram reprimidos, 40 anos atrás, sob o comando de Paul Volcker. Hoje, sob Jerome Powell, pode não ter força política.
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1. Receita Federal
Embora as alíquotas de imposto de renda sejam indexadas ao custo de vida, outras partes não são.
O ponto de partida de US$ 44 mil de renda para os impostos mais altos sobre os benefícios da Previdência Social não é indexado à inflação. Nem o mínimo de US$ 250 mil para uma incidência de uma sobretaxa nos investimento, o que pune os poupadores. O limite de US$ 3.000 para deduções de perda de capital – uma quantia decente quando promulgada em 1977, mas pequena agora – também não. Em suma, os impostos que antes eram destinados aos ricos estão prestes a atingir a classe média.
Por que o Congresso não corrige essas distorções causadas pela inflação? Porque precisa da receita tributária.
2. Devedores de hipotecas
Todo mundo com uma hipoteca de com taxa pré-fixada obtém uma sorte inesperada em caso de surpresa na taxa de inflação. São muitos proprietários de imóveis. Hoje em dia, apenas um pequeno grupo de compradores opta por hipotecas com taxas ajustáveis.
O populista William Jennings Bryan queria agradar a esses fazendeiros. Ele preferia utilizar a prata. “Você não deve crucificar a humanidade sobre uma cruz de ouro”, afirmou na convenção democrata de 1896, ganhando a indicação para a presidência.
Bryan perdeu para William McKinley, mas com o tempo o país conseguiu o que ele ansiava: dólares baratos.
Em 1921, o dólar valia 1.500 miligramas de ouro. Agora vale 17.
Não é provável que o governo federal deixe de pagar sua dívida pública, mas pode facilmente evitá-la pagando com dólares baratos. Isso aconteceu na década de 1970. Os poupadores que compraram títulos do Tesouro norte-americano foram prejudicados.
A tentação de repetir o desempenho será grande. O Tesouro tem US$ 14 trilhões em dívida de longo prazo (notas e títulos). O prazo médio desses títulos é de pouco mais de sete anos. Isso significa que cada aumento de ponto percentual na taxa de inflação traz um ganho inesperado de US$ 1 trilhão para o Tio Sam e uma perda correspondente para os detentores de papéis dos EUA.
Quem está encarregado do Tesouro? Alguém que dirigia o Federal Reserve.
4. Construtoras
Os incorporadores imobiliários amam a inflação. Isso cria uma demanda febril pelos edifícios que eles constroem e efetivamente alivia o fardo de qualquer dívida pré-fixada que possuam.
5. Gestores
6. Mineradores de carvão
Os detentores de bitcoins se beneficiam da inflação. Como a quantia final da moeda é limitada, enquanto os dólares podem ser, e estão sendo, fabricados com despreocupação, a inflação torna essa moeda virtual um porto seguro.
Se a taxa de câmbio bitcoin/dólar subir, os mineradores de bitcoin trabalharão mais intensamente, transformando eletricidade em novas moedas. De onde vem essa eletricidade?
Resumindo: inflação significa valorização do bitcoin, o que significa exploração de bitcoin, o que significa queima de carvão. Portanto, a inflação ajudará também os mineradores de carvão.
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