Como sempre, Buffett começou brevemente revisando os lucros do primeiro trimestre. Eles foram 39% mais altos do que no mesmo trimestre do ano passado, trazendo um começo sólido para o ano da companhia. Buffett reiterou que os lucros operacionais são a forma “mais descritiva” de ver a Berkshire, pois remove a volatilidade de curto prazo das flutuações de mercado nos lucros líquidos.
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Ele também previu que rendimentos mais altos e níveis de caixa deveriam levar a maiores receitas de investimento em 2024. Ainda assim, os investidores não devem automaticamente “multiplicar os lucros do seguro por quatro”, pois tempestades e perdas associadas podem ocorrer.
Apesar de vender cerca de 13% de sua participação, Buffett disse que é provável que a Apple permaneça a maior posição em ações comuns no final do ano. Ele afirmou que as conhecidas participações da Berkshire na American Express (AXP) e na Coca-Cola (KO) eram “maravilhosas” empresas, mas disse que a Apple é ainda melhor.
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A Berkshire vendeu mais de US$ 17 bilhões em ações negociadas publicamente no último ano. A venda da Apple compreendeu a maior parte dessas vendas, mas parece que houve algum ajuste na participação da Chevron (CVX). Haverá mais detalhes no próximo arquivamento, que também pode esclarecer algumas das compras e a ação misteriosa adquiridas nos últimos trimestres.
Após a morte de Munger, houveram várias perguntas sobre sucessão para quando Buffett não estiver mais no comando. Embora fosse sabido que Greg Abel estava pronto para assumir como presidente e CEO, Buffett indicou que seria sua preferência que Abel assumisse a responsabilidade final por todas as decisões de alocação de capital, incluindo a seleção de ações. Mesmo assim, Buffett observou que essa decisão seria, em última instância, da responsabilidade do conselho, uma vez que ele não estaria mais presente.
Buffett forneceu um plano simples, mas crucial, para o objetivo da gestão da Berkshire. O primeiro objetivo seria “aumentar os lucros operacionais”. Em segundo lugar, “diminuir as ações em circulação”, o que impulsionaria os lucros operacionais por ação a uma taxa mais rápida.
Por último, “esperar por uma oportunidade ocasionalmente grande”, permitindo um investimento significativo de caixa com um retorno esperado atraente. Este plano pode ser uma lente poderosa através da qual analisar como a Berkshire se sairá no futuro, tanto nos próximos trimestres quanto após Buffett não poder mais liderar a empresa.