O valor justo, segundo ele, estaria entre R$ 5 e R$ 5,15. O dólar futuro cai 10,4% desde as máximas acima de R$ 5,88 alcançadas em março e 8,6% desde os picos de abril, em torno de R$ 5,76.
Hoje (6), o dólar à vista caía 1,5%, com o real liderando os ganhos entre as principais moedas um dia depois de o Banco Central adotar um tom mais duro em seu comunicado de política monetária após subir a Selic para 3,50% ao ano.
A valorização do câmbio desde abril, segundo o profissional, decorreu da combinação de três fatores: exterior favorável a risco, sinalização de alta de juros pelo BC e trégua nas preocupações fiscais.
Com o câmbio menos descolado do que sugerem os fundamentos, Clini volta as atenções para os prêmios da curva curta de juros, que segundo ele embute aperto monetário bem mais agressivo que o apontado no cenário-base da Western Asset.
“O real ainda está fora de lugar, mas menos. Os juros, sim, parecem estar fora de lugar. O mercado parece estar precificando um aperto monetário maior do que o necessário para colocar a inflação na meta.” (Com Reuters)
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