“Vou continuar enquanto estiver caminhando”, insiste Bowen, magro e alto com um leve sotaque sulista.
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Em um setor no qual a diversificação é fundamental, Bowen é um caso isolado. A estratégia equilibrada de seu fundo — uma mistura de cerca de 70% de ações e 30% de renda fixa — trouxe retorno de 15% (líquido de taxas) nos últimos três anos e 13,5% nos últimos cinco anos, contra 13,7% e 12,4% para o índice benchmark, respectivamente. Isso coloca o gerente da butique entre os primeiros 1% dos planos de pensão comparáveis, de acordo com dados do Wilshire Trust Universe Comparison Service, consultoria global em tecnologias de investimento. Ao longo de 47 anos, o fundo registrou retornos de ações de 14,8%, ultrapassando o retorno total de 12,6% do S&P 500. No ano passado, a polícia e os bombeiros de Tampa receberam um retorno de 32%. Ainda mais importante, os relatórios atuariais mostram que sua pensão é 94% financiada, em comparação com 71% entre as pensões municipais, de acordo com Wilshire.
“É trágico dizer que Tampa é a exceção e não a regra”, afirma Bowen, com um toque de arrogância, durante um almoço em que o prato principal era salada de salmão, na histórica St. Augustine, Flórida. “Não nos envolvemos em nenhum tipo de fundo de pool, private equity ou hedge funds. Não somos convencionais, isso é enfadonho, mas focados em alta qualidade e abordagem de longo prazo. ”
“Jay” Bowen, como é conhecido, herdou a operação de gestão de pensões de seu pai, Harold J. Bowen Jr., que fundou a empresa em 1972, mas cortejou o fundo de pensão de Tampa desde os anos 1960. A abordagem de Bowen III é muito “se não está quebrado, não conserte.” Como seu falecido pai, ele usa um método “temático” de cima para baixo para selecionar setores e indivíduos, principalmente grandes empresas, geralmente com dividendos. Outra chave para o sucesso de sua empresa é a taxa de 25 pontos-base que ele cobra de Tampa, cerca de metade da média do setor.
“Meu tempo na LSE e no Cato me fez perceber como a política monetária é importante para os mercados”, diz ele. “Existem outros regimes de política importantes a serem monitorados — regulatório, tributário e comercial — mas a política monetária é o avô de todos eles.”
Na década de 1980, Bowen usou o cenário econômico de queda das taxas de juros e declínio da inflação para comprar vencedores, como Campbell Soup e Coca-Cola. Nos anos 1990, com o surgimento de uma nova economia global após a queda do Muro de Berlim, as maiores participações de Bowen foram em empresas que se beneficiaram com a globalização, como a General Electric e a Colgate-Palmolive.
No início dos anos 2000, ele viu oportunidade no rápido crescimento da China e seu apetite voraz por recursos naturais, fazendo grandes apostas nas empresas de mineração INCO, que foi vendida para a brasileira Vale em 2006, e a BHP Billiton. No pós-crise financeira, Bowen avaliou quais setores o Fed favoreceria com dinheiro fácil e apostou nos gigantes do S&P 500, como Apple e Microsoft, mas também produtos básicos de consumo, como PepsiCo e Procter & Gamble.
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Outras tecnologias menos óbvias que ele aposta incluem a Johnson Controls, Union Pacific, Teledyne e Corning, que como a maior fabricante global de cabos de fibra ótica lucra com o crescimento das redes 5G. A Corning também é um grande fornecedor de vidro avançado usado em telas de iPhones, TVs de tela plana e laptops.
“Muitas dessas empresas estão vendendo no mercado múltiplo ou abaixo, e têm balanços sólidos e rendimentos atraentes”, disse Bowen, observando o rendimento de dividendos de 1,8% da Honeywell.
Embora a Covid-19 tenha tido pouco efeito na abordagem de investimento de Bowen, ele abraçou a filosofia do trabalho em casa, mudando sua residência e escritório principal para Ponte Vedra Beach, nos arredores de Jacksonville, cidade da Flórida localizada no condado de Duval. Sua maior conta está agora a cerca de três horas de carro.
“Os grandes planos de pensão públicos geralmente têm 20 ou 30 gerentes”, afirma Bowen, contando que assinou alguns outros fundos de pensão, incluindo o dos funcionários do condado costeiro de Glynn, na Geórgia. “Temos sorte de estar envolvidos com um fundo que nos vê como seu principal administrador irrestrito, permitindo-nos fazer praticamente o que queremos.”