Por que a onda de protestos nos EUA não impacta mercado de ações

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Os protestos pela morte de George Floyd e contra o racismo nos EUA não afetaram a esperança do mercado financeiro norte-americano

Apesar dos crescentes protestos nas cidades em todo os Estados Unidos pela morte de George Floyd, as ações continuaram em alta, mostrando uma forte desconexão entre os mercados e a economia, à medida que os investidores passam por cima da agitação cívica e apostam em uma reabertura econômica bem-sucedida depois das paralisações por coronavírus.

O mercado de ações tem subido, com otimismo em relação à reabertura da economia, apesar de uma imensidão de eventos sombrios, incluindo a pandemia global de coronavírus, números recordes de desemprego e agitação violenta com desigualdade racial.

Em meio à escalada de protestos, o S&P 500 subiu quase 1% até agora nesta semana e quase 2,5% desde que as manifestações começaram em 26 de maio.

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A reação moderada do mercado aos protestos generalizados sobre a morte de George Floyd é “consistente com a desconexão muito acentuada entre mercados e economia”, disse Mohamed El-Erian, principal consultor econômico da Allianz, ao “Financial Times”.

Um fator crucial para o bom momento das ações em 2020 é a intervenção sem precedentes do Federal Reserve para apoiar a economia: o banco central norte-americano injetou quase US$ 3 trilhões nos mercados financeiros desde o final de fevereiro.

O Fed promulgou uma série de iniciativas de emergência, incluindo cortes de taxas, programas de empréstimos e linhas de crédito que estão dando garantias aos investidores de que o órgão entrará em cena para salvar o sistema financeiro, se necessário.

Por exemplo, o banco começou a comprar pela primeira vez dívida corporativa e títulos municipais de curto prazo, prometeu adquirir uma quantidade ilimitada de dívida do governo durante a crise do coronavírus e também está lançando um programa de empréstimos para pequenas e médias empresas.

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As ações do Fed “sem dúvida” ajudaram a impulsionar a economia, diz Mark Freeman, diretor de investimentos da empresa Socorro Asset Management. A combinação de política monetária proativa com esforços históricos de estímulo do governo tem sido uma “força excepcionalmente poderosa para impulsionar o mercado”.

Historicamente, o mercado tende a superar a maioria das inquietações civis, com muitos analistas apontando precedentes como o assassinato do presidente John F. Kennedy, em 1963; a marcha dos direitos civis em Selma, em 1965; os protestos da Guerra do Vietnã, em 1967; o assassinato em 1968 de Martin Luther King Jr.; e os distúrbios de 1992, provocados pelo espancamento por policiais de Rodney King.

Em cada um desses anos, o S&P 500 registrou ganhos anuais que variavam de 4% a 20%.

“Por mais doloroso que isso seja no momento, não chegou ao ponto em que muda as perspectivas de recuperação do mercado, é simples assim”, diz Freeman. Os protestos “não são vistos como significativos do ponto de vista de ganhos, e isso é o que importa para o mercado de ações” repetidamente. A única maneira de justificar os atuais níveis de preços, acrescenta, é que “o mercado não está olhando para 2020, mas para 2021 e além”.

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O mercado também perseverou por grandes turbulências nas últimas décadas, observou Nicholas Colas, cofundador da DataTrek Research, em um relatório. As ações ainda registraram ganhos em 1999, após o pedido de impeachment do presidente Bill Clinton, e, em 2011, durante os protestos do Occupy Wall Street. “O que importa para os mercados agora é como e quando a economia dos EUA recomeça com as paralisações crise de Covid-19”, argumenta Colas. “Se protestos ou repercussão política começarem a prejudicar a confiança do consumidor, isso significaria preços mais baixos para as ações.”

Se os protestos continuarem por mais tempo do que o esperado e causarem mais danos econômicos nas cidades, isso poderá representar uma ameaça ao recente comportamento do mercado, dizem os investidores. Além disso, a confiança do consumidor (um dos principais impulsionadores do desempenho do mercado de ações) pode ser pressionada pela contínua agitação civil, alertou o banco de investimentos RBC Capital Markets. Alguns analistas também estão preocupados com o aviso do presidente Trump de que enviaria as forças armadas para conter os protestos, enquanto outros temem que grandes grupos de manifestantes possam levar a uma segunda onda de infecções por coronavírus. “A violência e os danos à propriedade não só impedem a reabertura da economia, mas certamente também criam um foco para a infecção renovada”, disse Robert Times ao chefe do Departamento de Pesquisa da Ásia-Pacífico do ING, Robert Carnell.

As ações estão subindo, mesmo depois de vários dias de protestos crescentes em todo o país, porque o mercado está cego para a justiça social, disse o âncora da CNBC Jim Cramer ontem (1). “O mercado não tem consciência”, acrescentou. “Os investidores estão simplesmente tentando ganhar dinheiro.” Essa é a natureza do mercado de ações, disse Quincy Krosby, estrategista-chefe de mercado da Prudential Financial, à CNBC. “O mercado sempre parece insensível”, disse ele, acrescentando que “os algoritmos, quase certamente, não têm um pingo de empatia”.

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