Bom dia. Estamos na sexta-feira, 5 de dezembro.
Cenários
A semana se encerra com todos os olhos voltados para a inflação A divulgação do índice Personal Consumption Expenditure (PCE) referente a setembro está marcada para esta sexta-feira (5). O número chega com atraso e com peso adicional. O PCE deveria ter sido publicado no fim de outubro, mas a paralisação do governo americano (“shutdown”) atrasou a divulgação de indicadores americanos essenciais. O atraso elevou a expectativa em torno do número, considerado decisivo para a política monetária.
Os investidores esperam estabilidade. A expectativa é que o núcleo do PCE, que exclui os preços mais voláteis de alimentos e de energia, indique alta de 2,9% nos 12 meses até setembro. Esse é o mesmo percentual observado no acumulado de agosto. A leitura indica que a inflação continua bastante acima da meta de 2% estabelecida pelo Federal Reserve (FED), o banco central americano. Mesmo assim, o ritmo de desaceleração reforça a hipótese de que a fase mais dura do aperto monetário terminou.
O dado desta sexta-feira será a última peça relevante antes da reunião do Federal Open Market Committee (Fomc), marcada para os dias 9 e 10 de dezembro. A expectativa majoritária é de um corte de 0,25 ponto percentual nos juros americanos, movimento interpretado como o início de um ciclo mais longo de flexibilização. O FED vinha sinalizando prudência, mas o conjunto de informações recentes — mercado de trabalho menos aquecido, desaceleração do consumo e núcleos inflacionários comportados — abriu espaço para a redução das taxas.
Se a inflação vier em linha ou abaixo do consenso, os investidores devem reforçar as apostas em novos cortes no início de 2026. Já uma inflação acima do esperado desidrata a tese do afrouxamento. Essa perspectiva se tornou central porque define o custo do dinheiro no maior mercado de capitais do mundo. Taxas mais baixas aliviam o crédito, impulsionam setores sensíveis aos juros e reduzem a atratividade dos títulos do Tesouro americano. O movimento tende a reequilibrar fluxos globais e favorecer ativos de risco em outros países, incluindo ações de mercados emergentes.
Perspectivas
Para o mercado, o impacto é direto. Um PCE benigno tende a melhorar o humor dos investidores e a estimular a busca por risco. Um número frustrante teria efeito contrário. A divulgação desta sexta, portanto, funciona como divisor de águas.
Indicadores
- Brasil
IGP-DI (Nov)
Observado: + 0,01%
Esperado: ND
Anterior: – 0,03%
IPP (Out)
Esperado: ND
Anterior: – 0,25%
Produção de Veículos (Nov)
Esperado: ND
Anterior: 1,8%
Vendas de Veículos (NOV)
Esperado: ND
Anterior: 7,2%
- Estados Unidos
Índice de inflação PCE (Set)
Esperado: 0,3%
Anterior: 0,3%
Índice de inflação PCE (12m)
Esperado: 2,8%
Anterior: 2,7%
Núcleo do Índice de inflação PCE (Set)
Esperado: 0,2%
Anterior: 0,2%
Núcleo do Índice de inflação PCE (12m)
Esperado: 2,9%
Anterior: 2,9%
