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Cenários
Confirmando expectativas, o Comitê de Política Monetária (Copom) manteve a taxa Selic em 15,00% por decisão unânime. O Comunicado confirmou as expectativas e manteve a perspectiva de estabilidade das taxas por bastante tempo, sem descartar a hipótese de uma elevação da Selic se houver uma deterioração no cenário para a inflação.
No parágrafo prospectivo, também em linha com as expectativas do mercado, o Comitê antecipou uma estabilidade na reunião de setembro. Segundo Étore Sanchez, da Ativa Investimentos, “o BC adotou uma assimetria altista na perspectiva para os juros, sinalizando que não hesitará em voltar a elevá-los. Nesse ponto, avaliamos que o BC buscou afastar cenários que precificam cortes precoces da Selic, o que tornaria as condições financeiras contraproducentes à restrição monetária pretendida.”
Marcos Vinícius Oliveira, economista e analista sênior da ZIIN Investimentos, avalia que o Comunicado mostrou uma piora do cenário internacional, que passou de adverso para mais adverso. Segundo Oliveira, os membros do Copom “estão ainda mais preocupados com o que está acontecendo lá fora, principalmente agora, depois que o tarifaço entrou em cena. Essa mudança no tom mostra que o Banco Central está enxergando o ambiente externo ficando mais complicado, com muita incerteza em relação às decisões dos EUA e o impacto disso tudo nos mercados.”
Sanchez, da Ativa, avalia que a Selic só será afrouxada em meados do ano que vem. “Mais uma vez, reiteramos que, discricionariamente, incorporaremos um ciclo baixista de juros diante dos primeiros sinais de esmorecimento do compromisso com a convergência para a meta de inflação”, diz ele.
Perspectivas
O mercado segue em um movimento de distensão pelo fato de as tarifas terem poupado setores importantes da economia. No entanto, é hora de fazer as contas e tentar avaliar o peso total das tarifas na economia.
Indicadores
- Brasil
Balanço Orçamentário (Jun)
Observado: – R$ 108,107 bilhões
Anterior: – R$ 125,885 bilhões
Dívida Bruta sobre PIB (Jun)
Observado: 76,6%
Anterior: 76,1%
Taxa de desemprego (Jun)
Observado: 5,8%
Esperado: 6,0%
Anterior: 6,2%
- Estados Unidos
Núcleo do PCE (Jun)
Esperado: 0,3%
Anterior: 0,2%
Núcleo do PCE (12m)
Esperado: 2,7%
Anterior: 2,7%
