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Cenário
A semana começa com os investidores refazendo as contas para a nova perspectiva dos juros nos Estados Unidos. Na sexta-feira (22), Jerome Powell, presidente do Federal Reserve (FED), o banco central americano, deu a entender em seu pronunciamento no seminário de Jackson Hole que pode haver um corte de 0,25 ponto percentual nos juros americanos na reunião de setembro do Federal Open Market Committee (Fomc), o Copom dos EUA.
Apesar de os investidores estarem esperando esse corte há várias semanas, as declarações de Powell foram entendidas como uma confirmação dessa percepção. Na sexta-feira (22) o indicador FedWatch da CME mostrava 92% de probabilidade de um corte de 0,25 ponto percentual na reunião de 17 de setembro logo após o discurso de Powell. No fim do dia, porém, a probabilidade recuou levemente para 84,7%.
Isso representa uma mudança na expectativa dos investidores. O FED vem mantendo os juros inalterados na faixa entre 4,25% e 4,50% ao ano desde 19 de dezembro de 2024 devido à resiliência da inflação. O núcleo dos principais índices vem rodando em cerca de 3% em 12 meses, muito acima da meta de 2%.
O que mudou? Segundo as declarações de Powell, o mercado de trabalho arrefeceu mais depressa do que o esperado. As contratações caíram devido ao impacto das tarifas comerciais impostas pelo governo Donald Trump e pelo endurecimento das políticas de imigração, que reduziu a oferta de mão-de-obra, especialmente os trabalhadores menos qualificados que ocupam vagas no setor de serviços.
Em julho, o indicador de empregos não agrícolas (“non farm payroll”) mostrou que a economia dos EUA criou 73 mil empregos. O resultado ficou muito abaixo das expectativas, que oscilavam entre 110 mil e 115 mil empregos. A taxa de desemprego aumentou para 4,2% e os rendimentos médios por hora aumentaram 0,3% em relação ao mês anterior.
Além disso, o Bureau of Labor Statistics (BLS) divulgou uma revisão significativa para baixo nos números de empregos de maio e junho, totalizando 258 mil vagas menos do que a estimativa preliminar.
Powell citou essas mudanças no mercado de trabalho em seu discurso, o que – no entender dos investidores – abre espaço para cortes nos juros daqui a três semanas.
Perspectivas
A semana começa com uma queda nos contratos futuros dos índices americanos no pré-mercado, com os investidores realizando os lucros da sexta-feira. Vários indicadores econômicos americanos serão divulgados nos próximos dias. O mais relevante é o índice de inflação Personal Consumption Expenditure (PCE) de julho, a ser divulgado na sexta-feira, 29 de agosto. Conhecido como “inflação do FED”, esse indicador é o mais considerado pelos diretores do Fomc na hora de avaliar o cenário da inflação.
Indicadores
- Brasil
Relatório Focus
Confiança do Consumidor FGV (Ago)
Esperado: ND
Anterior: 86,7
- Estados Unidos
Venda de Casas Novas (Jul)
Esperado: 635 mil
Anterior: 627 mil
