Bom dia. Estamos na segunda-feira, 17 de novembro.
Cenários
A edição mais recente do Relatório Focus, divulgada na manhã desta segunda-feira (17), traz a redução da expectativa de inflação para 2025 para 4,46%, abaixo dos 4,55% esperados da semana anterior. Há quatro semanas, a projeção era de 4,70%. Pela primeira vez neste ano, o Focus traz uma expectativa dos profissionais de mercado de que a inflação de 2025 ficará abaixo do teto da meta, que é de 4,50%.
É preciso observar esse resultado com cautela. O espaço entre a projeção e o teto da meta é de apenas 4 pontos-base (centésimos de ponto percentual). E é apenas uma projeção, não um número concreto de inflação. O impacto mais importante dessa expectativa de desaceleração da inflação é poder reforçar as expectativas de um corte de juros pelo Comitê de Política Monetária (Copom) mais cedo do que o esperado.
Em sua reunião mais recente, realizada na primeira semana de novembro, o Copom manteve os juros em 15% ao ano como esperado. Na Ata divulgada após a reunião, o texto indicou que os juros não deverão subir, mas também não trouxe nenhuma perspectiva de corte nas taxas. Agora, com uma melhora das expectativas de inflação, os investidores esperam que haja sinalizações mais claras de um corte na Selic.
Perspectivas
Após a longa paralisação (“shutdown”) do governo dos Estados Unidos, esta semana terá a normalização gradual da divulgação dos indicadores econômicos americanos. Na quinta-feira (20), quando o pregão na B3 suspende suas atividades devido ao feriado do Dia da Consciência Negra, será divulgado o nível de emprego não-agrícola (“non farm payroll”) referente a outubro.
O número de setembro de 2025 não foi divulgado. No entanto, o Departamento de Estatísticas do Trabalho (Bureau of Labor Statistics, BLS) indicou que poderá divulgar o número de empregos não agrícolas a partir da pesquisa de estabelecimentos, embora a taxa de desemprego da pesquisa domiciliar não esteja disponível.
Os dados oficiais mais recentes são de agosto de 2025, que mostraram um aumento de 22.000 empregos e uma taxa de desemprego de 4,3%. Dados alternativos de fontes privadas, como o relatório da ADP, mostraram que 42.000 empregos no setor privado foram adicionados em outubro, o que foi melhor do que o esperado.
Esses números são fundamentais para os investidores conseguirem traçar cenários para a política monetária americana. No dia 29 de outubro ocorreu a penúltima reunião deste ano do Federal Open Market Committee (Fomc), versão americana do Comitê de Política Monetária (Copom). Como esperado (97% de probabilidade), o Fomc reduziu os juros americanos em 0,25 ponto percentual para a faixa entre 3,75% e 4,00% ao ano.
Como sempre houve uma entrevista coletiva de Jerome Powell, presidente do Federal Reserve (FED), o banco central americano. Antes da coletiva havia uma expectativa quase unânime (90%) de mais um corte na última reunião deste ano, agendada para dezembro. No entanto, Powell disse que isso não era garantido e que seria necessário esperar os números do emprego. Daí a importância desse indicador.
Indicadores
- Brasil
Relatório Focus
Índice IBC-Br (Out)
Esperado: ND
Anterior: + 0,40%
- Estados Unidos
Sem indicadores relevantes
