Bom dia. Estamos na sexta-feira, 14 de agosto.
Cenários
As ações brasileiras negociadas em Nova York estão em alta de cerca de 0,9% no pré-mercado, após diversos pregões registrando quedas sucessivas no Ibovespa. Apesar de a sexta-feira não ter indicadores relevantes no Brasil e apenas o comportamento do varejo nos Estados Unidos, as ações estão subindo após o Ibovespa registrar oito pregões sucessivos de queda e acumular uma desvalorização de 6,1% em agosto, no que pode ser uma correção técnica, com investidores buscando papéis desvalorizados no pregão.
Uma análise dos fundamentos do mercado no Brasil e nos Estados Unidos mostra que há poucas justificativas técnicas para uma queda tão intensa. Na quinta-feira (13), as opções de Copom negociadas na B3 mostram uma estabilidade nas expectativas para a reunião agendada para os dias 15 e 16 de setembro.
Na quinta, havia cerca de 75% de probabilidade de mais um corte de 0,25 ponto percentual na Selic, que pode cair para 13,75% ao ano. A expectativa de manutenção estava em 23%, com apenas 2% de outras alternativas. No fim de julho, a expectativa de queda era de 77% e a de manutenção era de 30%, diferenças relativamente pequenas na comparação com o pregão da quinta-feira.
Nos Estados Unidos a expectativa dos juros melhorou com os dados de inflação. No pré-mercado, a expectativa de manutenção da taxa referencial dos Fed Funds na faixa atual entre 3,50% e 3,75% ao ano subiu para 69,4%, ante 55,6% uma semana atrás. E a expectativa de alta de 0,25 ponto percentual nos juros americanos recuou para 30,6% ante 44,4% uma semana atrás.
As expectativas para as decisões de juros dos bancos centrais são um indicador relevante do sentimento dos investidores. Além disso, os principais índices americanos seguem em alta. Na quinta-feira (13) o índice S&P 500 bateu um novo recorde e fechou a 7.799 pontos. No ano, o indicador acumula um ganho de 13,7%. O Nasdaq Composite, que inclui muitas ações de empresas de tecnologia, fechou em cerca de 26,8 mil pontos, ou 1,5% abaixo do recorde de 27,2 mil pontos observado no início de junho.
Não há indicadores de uma piora estrutural das expectativas para os juros, tanto no Brasil quanto nos Estados Unidos. A volatilidade recente do Ibovespa e a alta do dólar – que encerrou a quinta-feira a R$ 5,189, alta acumulada de 2,2% no mês – têm poucas justificativas técnicas.
Perspectivas
Nos Estados Unidos, os contratos futuros dos principais índices americanos estão praticamente estáveis em um terreno marginalmente positivo no pré-mercado. Os investidores estão recalculando as perspectivas para os juros americanos após resultados considerados moderados para a inflação ao consumidor e ao produtor divulgados nesta semana. Os contratos futuros do barril de petróleo do tipo Brent com vencimento em setembro estão estáveis a US$ 87,2 por barril.
BRASIL
Sem indicadores relevantes
ESTADOS UNIDOS
Vendas no Varejo (Jul)
Esperado: 0,1%
Anterior: 0,2%
Núcleo de Vendas no Varejo (Jul)
Esperado: + 0,2%
Anterior: – 0,2%
