O presidente do Conselho da Iguatemi (IGTI11), Pedro Jereissati, declarou que a empresa deve aumentar a remuneração aos acionistas via dividendos e programa de recompras em um futuro breve. O movimento deve vir enquanto o ciclo de Capex termina, com aumento da operação prevista para este ano e o próximo.
A informação consta em relatório do BTG Pactual, que emitiu o parecer após um encontro com o chairman e a equipe de relações com investidores da Iguatemi, formada por Marcos Souza e Victor Barbosa.
“Apesar de um volume relevante de investimentos previstos para 2026 e 2027, em razão das expansões em andamento, ele [Jereissati] afirmou que a companhia vê, eventualmente, uma oportunidade de aumentar a remuneração aos acionistas — por meio de dividendos e recompra de ações — nos próximos anos”, diz o relatório.
“Em relação a fusões e aquisições, a Iguatemi continuará avaliando oportunidades tanto do lado vendedor, envolvendo ativos não estratégicos, quanto do lado comprador, principalmente para ampliar suas participações nos ativos que já compõem seu portfólio”, segue.
Nas contas do próprio BTG, o dividend yield líquido projetado sai de 2,6% em 2026 para 6,7% em 2027.
O banco reiterou recomendação de compra para as ações da Iguatemi com preço-alvo de R$ 25. Atualmente os papéis IGTI11 negociam pouco acima de R$ 26.
Alavancagem controlada é prioridade
Os analistas do BTG Pactual ainda indicam que a gestão quer continuar qualificando o portfólio mantendo a alavancagem sob controle, numa faixa entre 1,5 e 2 vezes a dívida líquida sobre o Ebitda.
A empresa tem um pipeline de investimentos relevante para 2026 e 2027, puxado pelas expansões em andamento, o que deve consumir caixa nesse período.
Sobre fusões e aquisições, a Iguatemi segue avaliando oportunidades nas duas pontas, tanto na venda de ativos não estratégicos (non-core) e na compra, principalmente, de fatias adicionais em shoppings que já fazem parte do portfólio da própria empresa.
A gestão não espera um aumento relevante no tamanho da operação da empresa, mas acredita que a companhia pode continuar aproveitando oportunidades no mercado de M&As.
Varejo sofre com juro alto, mas Iguatemi performa acima do setor
O relatório reconhece que o cenário macroeconômico ficou mais pesado para os varejistas, citando juros altos e o endividamento das famílias como pressões concretas sobre o setor.
Ainda assim, a avaliação da administração é que o portfólio da Iguatemi está superando o desempenho médio do setor.
Mesmo com o humor mais negativo entre os varejistas brasileiros, a gestão da empresa destacou que a procura de marcas internacionais pelos ativos da companhia segue forte, puxada pela qualidade do portfólio.
“A gestão da companhia também afirmou que a Reforma Tributária deve ser positiva para o setor de shopping centers, especialmente para um player dominante como a Iguatemi, apesar de alguns desafios relacionados à sua implementação do ponto de vista operacional”, adiciona o BTG Pactual.
Os números por trás da recomendação de compra
O BTG mantém rating de compra para IGTI11, negociada a uma TIR real projetada de 12%.
Nas projeções do BTG, a receita da Iguatemi deve sair de R$ 1,458 bilhão em 2025 para R$ 1,553 bilhão neste ano e R$ 1,632 bilhão em 2027.
Já o Ebitda, nos cálculos do banco, deve passar de R$ 1,101 bilhão no ano passado para R$ 1,175 bilhão neste ano.
O lucro líquido, que foi de R$ 470 milhões em 2025, deve cair para R$ 455 milhões neste ano, mas se recuperar para R$ 503 milhões no ano que vem.
O múltiplo EV/Ebitda projetado para 2026 é de 8,4 vezes, caindo para 8,0 vezes em 2027.
A dívida líquida da companhia, que fechou 2024 em R$ 2,035 bilhões, deve recuar para R$ 1,925 bilhão em 2026 e ficar praticamente estável em R$ 1,929 bilhão em 2027 — movimento consistente com o discurso de disciplina de alavancagem repassado por Jereissati ao banco.
Cotação das ações
As ações da Iguatemi negociam a R$ 26,96 na abertura da bolsa de valores desta terça-feira (8), em alta de 2% no intradia. Os papéis sobem 6,5% desde o início do ano e, em 12 meses, mostram ganhos de 15%.
