A era da Tesla como o motor de crescimento “imperdível” do mercado de veículos elétricos (EVs) passou, sucumbindo diante de uma concorrência mais acirrada e uma demanda mais fraca. Com rivais chineses agora ditando o ritmo globalmente, espera-se que a Tesla fique ainda mais atrás da BYD em vendas totais novamente este ano.
Mas, enquanto o CEO Elon Musk mantém as ações valorizadas com falácias sobre robotaxis e encenações do Optimus, o braço de energia da empresa está fazendo a única coisa que Wall Street ama e que o marketing agressivo não pode forjar: registrando faturamento. Dentro da profunda crise de identidade da Tesla, as baterias de armazenamento em escala de rede e, potencialmente, a energia solar, são o que a empresa tem de mais próximo hoje de uma aposta certeira.
“É o melhor negócio deles”, disse Ross Gerber, investidor da Tesla e crítico frequente de Musk, CEO da Gerber Kawasaki, com sede em Santa Monica, Califórnia. “Há tanta demanda por energia e a solução de suprimento mais simples são os sistemas solar e de bateria, que têm o menor custo. As oportunidades de implantação são simplesmente massivas para a Tesla agora.”
Ele não está errado. Por uma década, a Tesla embalou e vendeu células de bateria nos pacotes Powerwall para instalações solares residenciais e Megapacks, muito maiores, para armazenamento de energia em escala de serviços públicos. Em 2025, o negócio de baterias da Tesla registrou um faturamento recorde de US$ 12,8 bilhões, uma alta de 27%, enquanto suas receitas anuais automotivas caíram 10%, para US$ 69,5 bilhões.
A Tesla ainda é predominantemente uma empresa de carros em termos de receita, mas o que importa é a direção do caminho: a energia está crescendo, os carros estão encolhendo, e o cenário macro sugere que essa lacuna pode aumentar.
E agora, com os centros de dados sobrecarregando a capacidade das concessionárias de energia e empurrando os preços da eletricidade residencial para cima, a Tesla também busca retornar à fabricação de painéis solares após ambições anteriores, incluindo o telhado solar, não atingirem as expectativas.
“A oportunidade solar é subestimada”, disse Musk na conferência de resultados da empresa em janeiro. “Achamos que a melhor maneira de adicionar uma capacidade significativa à rede é através de energia solar e baterias na Terra e energia solar no espaço. É por isso que vamos trabalhar para atingir 100 gigawatts por ano de produção de células solares, integrando toda a cadeia de suprimentos, desde as matérias-primas até os painéis solares acabados.”
Em meio à pressão do bilionário para transformar a Tesla em uma empresa de IA e robótica, seu negócio de carros está perdendo o fôlego, contando principalmente com a demanda por seus modelos principais, o Model Y e o Model 3. O Cybertruck tem tido dificuldade em ganhar tração no mercado geral, e Musk disse em janeiro que a empresa eliminaria o SUV Model X e o sedã Model S — dois veículos que ajudaram a definir a marca e a narrativa de lucratividade inicial da Tesla.
A Tesla planeja lançar uma versão de produção do caminhão Semi e do excêntrico Cybercab ainda este ano, mas ambos enfrentam ventos contrários e nenhum deles deve gerar vendas suficientes para reverter o declínio global de seu negócio automotivo.
“Construa quantas renováveis você conseguir licenças, mas baterias podem ser construídas em qualquer lugar.”
— Jigar Shah
Baterias e painéis solares são diferentes. Eles são descendentes diretos do manifesto de Musk de 2006 sobre criar uma empresa para “acelerar a transição de uma economia de hidrocarbonetos de extração e queima” — uma tese mais durável do que as novas apostas da empresa em autonomia e robôs humanoides. O negócio de energia está enraizado em restrições do presente: confiabilidade da rede, demanda crescente de IA e custos de energia.
Deixando de lado as aspirações espaciais, os planos terrestres de bateria e energia solar da Tesla parecem ainda mais atraentes à medida que as tensões geopolíticas abalam o mercado de energia. A guerra no Irã abalou as expectativas de suprimento global, fazendo os preços do petróleo dispararem acima de US$ 100 o barril em 9 de março.
O armazenamento em baterias e as instalações solares estão sendo adicionados à rede dos EUA em um ritmo recorde. A Associação das Indústrias de Energia Solar (SEIA) afirma que pelo menos 57 gigawatts-hora de capacidade foram instalados até o final de 2025, um aumento anual de 29%.
A expectativa é que a capacidade total instalada de armazenamento de baterias atinja 70 GWh até o final deste ano — o suficiente para fornecer energia a mais de 50 milhões de residências. Os EUA adicionaram 43 gigawatts de energia solar em 2025, a principal fonte de nova capacidade de energia na rede pelo quinto ano consecutivo, de acordo com a SEIA.
A demanda por armazenamento de baterias está crescendo em toda a rede, não apenas para energia renovável, para estabilizar a entrega de energia, disse Jigar Shah, cofundador da consultoria de cleantech Multiplier e diretor do Escritório de Programas de Empréstimo do Departamento de Energia do governo Biden.
Avanços no armazenamento permitem um uso muito mais eficiente da energia gerada por todas as fontes — nuclear, gás, carvão, solar, eólica e hídrica — e evitam sobrecargas na rede criadas durante os picos de demanda.
“Construa quantas renováveis você conseguir licenças, mas baterias podem ser construídas em qualquer lugar”, disse Shah. “Construa-as em subestações de serviços públicos, atrás do medidor em lojas do Walmart, em igrejas e escolas, todo tipo de lugar.”
O movimento precoce da Tesla para o armazenamento de baterias, aproveitando a produção de células usadas em seus EVs, deu a ela uma vantagem inicial no mercado dos EUA, primeiro com o armazenamento solar residencial e depois com as concessionárias de serviços públicos. Esse negócio expandiu-se constantemente na última década e “poderia valer US$ 90 bilhões”, disse o analista de pesquisa de ações do Bank of America, Alexander Perry, em um relatório este mês.
Ben Kallo, analista de ações da Baird, estima que a receita da unidade de energia da Tesla crescerá cerca de 17% este ano, impulsionada principalmente pelas vendas do Megapack. “Este é o mais forte dos negócios mais maduros da Tesla e é impulsionado por muitas coisas, mas a necessidade de energia e as atualizações na rede de transmissão são dois dos fatores de alto nível.”
Atualmente, a empresa pode produzir um total de 80 gigawatts-hora de Megapacks em suas fábricas de Lathrop, Califórnia, e Xangai — 40 GWh em cada uma, disse Iola Hughes, chefe de pesquisa da Benchmark Mineral Intelligence, com sede em Londres, à Forbes.
“Ela planeja colocar em operação uma terceira instalação em Houston com 50 GWh adicionais até 2028, com potencial de expansão também sendo uma opção nas instalações existentes”, disse ela. Como resultado, a unidade de negócios tem “muito espaço para crescer”.
Para fortalecer sua base de suprimento de baterias nos EUA, a Tesla começou a operar em janeiro uma refinaria de lítio perto de Corpus Christi, Texas, a maior da América, tuitou Musk. No entanto, a empresa ainda depende de parceiros chineses para componentes usados nas células de fosfato de ferro-lítio (LFP) que compõem seus Megapacks. Até agora, as tarifas mais altas dos EUA para baterias e materiais chineses não diminuíram materialmente a demanda pelos pacotes da Tesla.
No início deste ano, a empresa também começou a vender seus novos painéis solares TSP-415 e TSP-420, aparentemente fabricados em sua planta de Buffalo, Nova York. Isso é uma surpresa, já que a fábrica, de propriedade do estado de Nova York e arrendada para a Tesla por US$ 1 ao ano, tem sido subutilizada desde seus primeiros dias como fábrica de painéis da SolarCity. A Tesla adquiriu a SolarCity em um acordo controverso em 2016, resgatando uma empresa apoiada por Musk que críticos argumentavam estar caminhando para a insolvência.
“O negócio de energia não está apenas crescendo, mas é lucrativo para eles, com margens decentes, e eles estão expandindo. Esse negócio sozinho vale uma fortuna — de US$ 50 bilhões a US$ 100 bilhões.”
— Ross Gerber
Mesmo assim, Buffalo está longe da capacidade de produção de 100 GW que Musk almeja com o novo esforço solar da Tesla. Colby Hastings, diretor sênior da Tesla Energy, disse que o objetivo da empresa é escalar Buffalo para produzir 300 MW de capacidade de montagem de painéis este ano.
Embora a Tesla pudesse expandir Buffalo para fabricar mais painéis, é provável que ela esteja procurando adicionar uma nova fábrica em outro lugar, disse Shah. “Não sei se eles já escolheram um local. Existem sete ou oito locais que avaliei quando estava no Departamento de Energia, onde alguém percorreu 90% do caminho e depois abandonou o projeto, então eles poderiam aproveitar um desses”, disse ele.
“Sobre o solar, achamos que a Tesla está comprometida em trazer a produção para os EUA, mas não achamos que eles começarão a construção de uma fábrica até o próximo ano”, disse Kallo, da Baird. Além de Buffalo, “eles poderiam construir uma fábrica do zero. Meu palpite é que os 100 GW que Musk discutiu na conferência provavelmente serão construídos em etapas — por exemplo, quatro projetos de 25 GW, então achamos que isso pode levar vários anos.”
A Tesla não respondeu a um pedido de comentário.
Gerber não está convencido de que as aspirações solares de Musk sejam alcançáveis no cronograma implícito em sua retórica, e certamente não sairão baratas. Ainda assim, ele vê o foco estratégico em energia como algo óbvio.
“O negócio de energia não está apenas crescendo, mas é lucrativo para eles, com margens decentes, e eles estão expandindo”, disse ele. “Esse negócio sozinho vale uma fortuna — de US$ 50 bilhões a US$ 100 bilhões. Está se tornando uma parte cada vez mais importante da Tesla porque as vendas estão caindo em todos os outros lugares.”
*Matéria publicada originalmente em Forbes.com
