Em comunicado ao mercado nesta terça-feira (17), a Cogna anunciou uma OPA (Oferta Pública de Ações) com a finalidade de adquirir toda as ações da Vasta, empresa de educação básica do grupo. A operação, estimada em US$ 79,85 milhões (R$ 422,4 milhões), prevê a compra dos papéis que ainda não pertencem à Cogna por US$ 5,00 (R$ 26,45) cada, o equivalente a um prêmio de 3% sobre o preço de fechamento.
O Santander classificou a proposta como “razoável”. A oferta envolve até 15,97 milhões de ações classe A da Vasta, equivalentes a 20% do total disponível, e tem como objetivo retirar a companhia da bolsa americana Nasdaq. O prazo para adesão expira em 15 de outubro, mas pode ser prorrogado.
Atualmente, a Vasta possui valor de mercado estimado em US$ 389 milhões (R$ 2 bilhões). Apesar de suas ações estarem cotadas 75% abaixo do preço de IPO em dólares, no acumulado do ano, elas registram valorização de 143%.
Em análise divulgada nesta manhã, o BTG Pactual afirmou que vê a negociação como um passo natural e uma forma da Cogna economizar dinheiro. Na mesma linha, o Santander acrescentou que isso deve diminuir a complexidade da estrutura corporativa. Estima-se que, com a compra consolidada, a companhia pouparia R$ 15 milhões ao ano. “Desde a saída da principal concorrente da Vasta, Arco Platform, a empresa tem sido uma ação órfã, com baixa liquidez e sem referência real”, apontou o banco.
Com uma situação financeira avaliada como “saudável” pelo BTG, a Cogna tem uma alavancagem líquida de 1,2 vezes o EBITDA. A análise do Santander indica que, por essa razão, a negociação não deve aumentar consideravelmente a dívida líquida da empresa. Antiga Kroton, a Cogna é a maior empresa de ensino superior mundo, com mais de 40 anos no setor de educação.
