A Sabesp pretende fazer uma oferta pública para aquisição das ações (OPA) para comprar a totalidade das ações ordinárias da EMAE – Empresa Metropolitana de Águas e Energia, que ainda não estão em sua posse, conforme fato relevante divulgado pela companhia de geração de energia nesta segunda-feira, 2.
A iniciativa ocorre após a compra do controle da Emae, concluída em janeiro deste ano, e segue o que determina a lei, garantindo o direito de venda aos acionistas minoritários em casos de mudança de controle.
AOPApode incluir até 3.695.800 papéis, que representam 10% do seu capital social total ou 25,13% do seu capital social votante. Não estão incluídas as ações detidas, direta e indiretamente, pela Sabesp e eventualmente mantidas em tesouraria.
A Sabesp disse que o preço de R$ 49,46 por papel corresponde a 80% do valor pago pela empresa por ação daEMAE, de R$ 61,83 – seja pelas 11.009.550 ações ordinárias, seja pelas 29.950 ações preferenciais que também foram adquiridas no âmbito da transação, totalizando R$ 682,6 milhões.
A EMAE não está listada no Novo Mercado. Portanto, a nova controladora não é obrigada a oferecer o mesmo valor que foi pago para assumir o controle para os acionistas minoritários. Por isso existe esse deságio em relação ao preço que foi pago no ano passado.
A Sabesp adquirir 70% do controle daEMAE por R$ 1,13 bilhão em outubro e o negócio foi aprovado pelo Cade (Conselho Administrativo de Defesa Econômica) em dezembro.
Para Victor Bueno, sócio e analista de ações da Nord Investimentos, o movimento de compra de controle faz muito sentido para que a Sabesp tenha total controle das operações e resultados da empresa de geração de energia. “A EMAE é uma empresa que tem muita sinergia com a Sabesp. Ela opera em São Paulo, nas represas de Guarapiranga e também da Billings, que é onde a Sabesp atua também. Então já era de se imaginar que a empresa não só assumiria o controle no ano passado, mas também que fecharia o capital e seria a única controladora da empresa a partir de agora”.
Victor Bueno, sócio e analista de ações da Nord Investimentos, vê a EMAE como uma ação relativamente barata se comparada à média histórica da bolsa ou do setor: o papel negocia a um preço sobre lucro de cinco vezes. Contudo, a ação tem liquidez muito baixa e já tinham subido praticamente 100% desde o final do ano passado, o que contribuiu para a precificação abaixo da paga pela Sabesp. “Agora as ações tendem a acompanhar o preço da OPA”.
Histórico
Segundo dados de 2023, a EMAE tem 1.663 GWh de energia elétrica gerada – o suficiente para abastecer, em média, 825 mil residências. A eletricidade produzida pela EMAE chega ao consumidor final por meio das concessionárias distribuidoras.
A empresa também atua na prevenção a alagamentos em áreas urbanas por meio do controle dos níveis dos rios Pinheiros e Tietê. Na capital, o serviço é feito pelo bombeamento de águas do Canal Pinheiros para a Represa Billings.
O movimento de compra de controle faz muito sentido para que a Sabesp tenha total controle das operações e resultados da empresa de geração de energia. A EMAE é uma empresa que tem muita sinergia com a Sabesp. Ela opera em São Paulo, nas represas de Guarapiranga e Billings, que é onde a Sabesp atua também. “Já era de se imaginar que a empresa não só assumiria o controle, mas também que fecharia o capital e seria a única controladora da empresa a partir de agora”, conclui Bueno.
