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Cenários
A reunião do Comitê de Política Monetária (Copom) encerrada na quarta-feira (5) confirmou as expectativas quase unânimes dos investidores e reduziu a taxa Selic em 0,25 ponto percentual para 14% ao ano.
O Comunicado divulgado após a reunião foi enxuto. O texto teve apenas 654 palavras, uma queda de quase 24% na comparação com as 847 palavras do Comunicado da reunião anterior. Deliberadamente mais curto, o texto evitou especulações sobre o futuro que seriam combustível para a volatilidade do mercado.
O tom foi conservador. O Comitê confirmou textualmente que o risco de inflação tem assimetria altista e também vinculou, em um parágrafo, a piora da situação fiscal à desancoragem das expectativas de inflação.
O Copom manteve a porta aberta para cortes adicionais, ainda que isso siga demandando “serenidade e cautela”. Mais uma vez, o colegiado reiterou que as futuras decisões ficam em aberto até que os cenários (no plural) se definam. O texto citou petróleo, juros nos Estados Unidos e inflação como fatores definidores de mais cortes na Selic.
O que isso quer dizer? Depois de ter sido criticado na reunião de junho por ter feito muitas suposições sobre o que pode ocorrer no futuro, inclusive alterando o período considerado para o horizonte relevante da política monetária, o Comitê resolveu ser cauteloso e se ateve ao que já é conhecido, como a desaceleração da inflação.
Prova dessa cautela é uma ausência no texto. Ao dizer que “monitora com atenção a desancoragem adicional das expectativas de inflação para prazos mais longos”, o Copom deixou de citar as “pressões no mercado de trabalho”, o que pode indicar tanto uma forma de tornar o Comunicado mais enxuto, como também uma visão mais benéfica desta variável tão importante para a inflação.
Será preciso esperar pela Ata, com divulgação prevista para a terça-feira (11) para ter mais informações sobre isso.
Perspectivas
O dia começa sem tendência definida nos contratos futuros dos índices americanos. Há uma leve alta nos contratos do S&P 500 e uma queda leve no Nasdaq, cujas empresas são mais sensíveis às expectativas das taxas de juros. As ações brasileiras negociadas em Nova York estão oscilando sem tendência definida.
No mercado de energia, os preços do petróleo estão com uma leve alta, o Brent cotado a pouco mais de 80 dólares por barril. A expectativa é de uma estabilização no Oriente Médio, com a normalização das exportações, o que deve aliviar bastante a pressão de alta nas cotações.
Indicadores
BRASIL
Balança Comercial (Jul)
Esperado: US$ 8,40 bilhões
Anterior: US$ 9,76 bilhões
ESTADOS UNIDOS
Pedidos iniciais de seguro desemprego
Esperado: 203 mil
Anterior: 107 mil
