A Manobra Fiscal de US$ 3 Bilhões de Trump É Seu Verdadeiro Legado

Em abril de 2027 milhões de americanos pagarão impostos sobre uma renda que compra menos do que comprava um ano atrás. Eles terão visto o preço da gasolina subir de US$ 2,94 (R$ 14,99) para US$ 4,29 (R$ 21,88) por galão, enquanto as taxas de financiamento imobiliário saltaram de 6,15% para 7,24%. Nas últimas cinco décadas, os americanos raramente estiveram tão pessimistas em relação à economia.

Mas Donald Trump, que esteve à frente do país durante todo esse período, está com os bolsos cada vez mais cheios. A liquidez estimada do presidente mais do que quadruplicou desde a eleição de 2024, chegando a US$ 1,9 bilhão (R$ 9,69 bilhões). Nesse período, ele vendeu criptomoedas em queda para seus próprios apoiadores, arrecadou centenas de milhões de dólares no Oriente Médio, fechou acordos judiciais com pessoas que trabalham sob sua autoridade e até promoveu relógios adornados com fragmentos do terno que usava quando foi fichado sob acusações que incluíam formação de organização criminosa.

Quando o restante do país acertar as contas com a Receita Federal americana (IRS, na sigla em inglês), o homem que está à frente do governo terá à disposição um volume estimado de US$ 3,2 bilhões (R$ 16,32 bilhões) em possíveis deduções fiscais, segundo estimativas da Forbes — o suficiente para escapar do pagamento de US$ 1,2 bilhão (R$ 6,12 bilhões) em impostos.

Tudo o que ele precisa fazer é doar campos de golfe que continuará podendo manter.

Como isso funciona? Trump pode declarar que seus campos de golfe, meticulosamente cuidados, são áreas de preservação ambiental, doar os direitos de desenvolvimento imobiliário dessas propriedades e, em seguida, reivindicar o valor da doação como dedução em seus impostos. Em troca dessa suposta generosidade, ele consegue reduzir em até 50% sua conta anual de impostos. Se o valor dos direitos doados for suficientemente alto, também poderá usar a dedução para obter descontos tributários nos anos seguintes. Considerando a quantidade de campos de golfe que fazem parte do patrimônio do presidente, ele provavelmente poderá recorrer a essa estratégia até o fim da vida.

Ninguém que acompanhe minimamente a maneira como o presidente passa seus fins de semana acredita que esses campos algum dia serão transformados em algo diferente dos Trump National Golf Clubs. Trump possui mais campos de golfe do que quase qualquer outra pessoa nos Estados Unidos, joga neles constantemente e recebe todo tipo de lobista e interessado em exercer influência, sabendo que qualquer quantia gasta por essas pessoas acabará em seu bolso.

O IRS nem sempre vê com bons olhos esse tipo de dedução e, como a Forbes revelou no mês passado, começou a contestar as operações de Trump há cerca de 20 anos. Não surpreende, portanto, que o presidente tenha chegado recentemente a um acordo de imunidade para se proteger da agência tributária. Até agora, essa encenação permitiu que ele reivindicasse cerca de US$ 1,2 bilhão (R$ 6,12 bilhões) em deduções, economizando US$ 450 milhões (R$ 2,295 bilhões) que, de outra forma, teriam ido para os cofres do governo americano.

O aspecto mais impressionante de tudo isso é que Trump está apenas começando. Enquanto ocupa a Presidência, ele continua buscando novas deduções e colocou um de seus assessores da Casa Branca para cuidar dos detalhes. O presidente tem muito em jogo. Segundo estimativas da Forbes, ele poderia facilmente proteger outros US$ 3 bilhões (R$ 15,3 bilhões) em renda da tributação.

É um valor impressionante, especialmente porque Trump, cujos porta-vozes não responderam aos pedidos de comentário, já paga poucos impostos. Entre 2017 e 2020, o presidente gerou uma receita operacional estimada em US$ 555 milhões (R$ 2,8305 bilhões), mas repassou apenas US$ 3,1 milhões (R$ 15,81 milhões) ao governo federal. Trump, que certa vez se gabou de que evitar impostos “me torna inteligente”, aproveita as deduções tradicionais do setor imobiliário, como depreciação e despesas com juros. Nos anos especialmente lucrativos, porém, pode recorrer ao truque dos campos de golfe.

Em 2022, quando Trump vendeu seu hotel em Washington, D.C., por um valor recorde de US$ 375 milhões (R$ 1,9125 bilhão), abriu mão dos direitos de desenvolvimento imobiliário de um campo de golfe em Miami, onde poderiam ser construídos milhares de quartos de hotel, para obter uma dedução de até US$ 323 milhões (R$ 1,6473 bilhão). Três anos depois, em meio a um boom de US$ 1,4 bilhão (R$ 7,14 bilhões) com criptomoedas, o presidente doou os direitos de desenvolvimento de outro campo na Flórida, o que resultou em uma dedução estimada em US$ 825 milhões (R$ 4,2075 bilhões).

Aos 80 anos, Trump talvez não viva o suficiente para aproveitar outros US$ 3 bilhões (R$ 15,3 bilhões) em possíveis deduções. Seu pai chegou aos 93 anos. Mesmo que o presidente alcance a mesma idade, é difícil imaginar que consiga esgotar todas as oportunidades de benefícios fiscais ainda escondidas sob seus campos de golfe.

Mas ele tem cinco filhos. Don Jr., Ivanka, Eric, Tiffany e Barron devem herdar um vasto império imobiliário. Junto com ele, receberão um ativo oculto: um mecanismo bilionário de economia tributária que promete manter os filhos de Trump ricos e deixar os cofres do Tesouro americano desfalcados muito depois da morte do presidente.

O homem por trás da estratégia tributária

O RESPONSÁVEL por essa estratégia tributária é um ambientalista de Nova Jersey chamado Edward Russo. Em 2005, ele convenceu Trump — contrariando a recomendação de seus advogados — a buscar uma dedução fiscal por meio da doação dos direitos de desenvolvimento imobiliário de seu campo de golfe em Bedminster, Nova Jersey.

A operação era relativamente simples. Trump possuía um terreno valioso. Ao abrir mão permanentemente dos direitos de desenvolvimento imobiliário, poderia reivindicar uma dedução beneficente com base no valor daquilo a que supostamente estava renunciando. Não precisava vender a propriedade, fechar o campo de golfe nem abrir mão do dinheiro que continuaria recebendo com o negócio.

Trump gostou da ideia. Outras quatro doações de servidão de conservação — como são chamadas essas operações — vieram em seguida: uma em Nova York, outra na Califórnia e duas na Flórida. Os beneficiários, governos locais e organizações ambientais sem fins lucrativos, passaram a proteger áreas relativamente abertas sem precisar comprar os terrenos. O governo federal, por sua vez, arcou com o custo das deduções fiscais. Trump continuou jogando golfe.

“Esses números são absurdamente altos. Enormes!”

— Integrante da Trump Organization

Em Doral, na Flórida, autoridades municipais comemoraram quando Trump doou os direitos de desenvolvimento de um de seus quatro campos de golfe na cidade, o Blue Monster. O público pode entrar em contato com a natureza no local por US$ 625 (R$ 3.187,50) por visita. “Isso é importante para nossos moradores e é importante para mim”, afirmou a vereadora Digna Cabral, ressaltando que também gostaria de avaliar possibilidades de preservação nos outros campos.

“Gostaria de anunciar”, respondeu Russo, “que fui autorizado a avançar com a preservação dos outros três campos de golfe”. Ele trabalha atualmente nessa tarefa e, ao mesmo tempo, preside a Força-Tarefa Consultiva Ambiental do presidente. No cargo, o autor do livro independente Donald J. Trump: An Environmental Hero (Donald J. Trump: um herói ambiental), publicado em 2016, apresenta opiniões justamente sobre esse tipo de questão.

Há muito dinheiro envolvido. O primeiro acordo em Doral, que abrangia 184 acres, levou a empresa de Trump a declarar uma doação beneficente de US$ 323 milhões (R$ 1,6473 bilhão). Os 480 acres restantes, que se valorizaram desde então, poderiam gerar uma dedução estimada em US$ 1,1 bilhão (R$ 5,61 bilhões).

Outra grande oportunidade está nos arredores de Los Angeles, em Rancho Palos Verdes, na Califórnia. Anos atrás, Russo sugeriu que Trump estabelecesse uma servidão de conservação sobre toda a propriedade, afirmando que a operação poderia gerar uma dedução de US$ 1 bilhão (R$ 5,1 bilhões). O presidente, porém, optou por vender um conjunto de lotes residenciais e doar uma servidão sobre apenas 12 acres, que abrangem um campo de treino de tacadas.

Uma análise dos registros imobiliários indica que Trump ainda possui algo em torno de 150 acres no local. A Forbes estima que os direitos de desenvolvimento restantes poderiam ser convertidos em uma dedução de US$ 765 milhões (R$ 3,9015 bilhões). Um integrante da Trump Organization acredita que o valor poderia ser ainda maior.

Há também o clube de golfe de Trump próximo a Washington, D.C., onde o presidente circula de carrinho ao lado de parlamentares e come cachorros-quentes preparados especialmente para ele. Trump descreve o local como uma propriedade de 800 acres. Na realidade, são cerca de 487 acres. Ainda assim, trata-se de uma área bastante valiosa. Com base nos preços de terrenos residenciais próximos ao campo e nas deduções reivindicadas por Trump em operações anteriores, a Forbes estima que a renúncia aos direitos de desenvolvimento imobiliário da propriedade poderia gerar outra dedução de US$ 1,1 bilhão (R$ 5,61 bilhões).

As servidões já existentes — incluindo uma destinada a uma trilha de caminhada que atravessa a propriedade e outra relacionada a uma instalação de abastecimento de água do condado — poderiam complicar os planos de desenvolvimento e, consequentemente, reduzir o valor de uma eventual dedução. Isso não significa necessariamente, porém, que a Trump Organization, que já realizou obras no local, não poderia argumentar que o terreno precisava ser protegido contra novas construções. Um ex-funcionário do clube afirma que nunca ouviu conversas sobre um acordo desse tipo, mas espera que o assunto apareça em algum momento. “Parece ser apenas uma questão de tempo.”

A Trump Organization também já considerou estabelecer servidões de conservação no condado de Westchester, em Nova York, e em Mooresville, na Carolina do Norte, onde as possíveis deduções poderiam somar US$ 150 milhões (R$ 765 milhões). Uma propriedade em Colts Neck, Nova Jersey, vizinha a residências com terrenos de vários acres, poderia render outros US$ 115 milhões (R$ 586,5 milhões).

É importante ressaltar que esses valores são difíceis de estimar com precisão. Cada operação depende das condições locais e do grau de agressividade do avaliador responsável pelo trabalho. O valor real das propriedades tem pouca importância nesse cálculo: a Forbes estima que um investidor poderia comprar os seis terrenos em questão por cerca de US$ 720 milhões (R$ 3,672 bilhões). Mas, ao avaliar uma servidão de conservação, os profissionais responsáveis acumulam hipóteses para estimar quanto dinheiro alguém poderia ganhar com um campo de golfe caso, por exemplo, dividisse a área em lotes residenciais.

Nas quatro primeiras servidões de conservação de Trump, o valor declarado dos direitos de desenvolvimento doados variou de 57% a 86% do valor hipotético que os terrenos teriam se fossem desenvolvidos, com média de 74%, segundo cálculos da Forbes. Se essa mesma proporção for aplicada ao restante do império de golfe do presidente, as deduções se tornam gigantescas. Os benefícios fiscais de Trump poderiam somar entre US$ 2,5 bilhões (R$ 12,75 bilhões) e US$ 3,8 bilhões (R$ 19,38 bilhões), com média de US$ 3,2 bilhões (R$ 16,32 bilhões) — o suficiente para economizar cerca de US$ 1,2 bilhão (R$ 6,12 bilhões) em impostos.

“Esses números são absurdamente enormes”, afirma um integrante da Trump Organization. “Enormes!”

Dinheiro pode complicar as relações familiares

O DINHEIRO PODE COMPLICAR as relações familiares. “Nem todo mundo na Trump Organization acha que essa é uma boa ideia”, disse Russo, de maneira enigmática, durante uma reunião do conselho municipal de Doral, quatro anos atrás. Em seguida, deu uma pista sobre quem poderia ser contrário à estratégia.

“Se alguém aqui acompanha a série muito popular Yellowstone, Kevin Costner, o novo governador, protegeu seus 50 mil acres contra o desenvolvimento imobiliário”, disse Russo. “Ele criou uma servidão de conservação. A filha dele ficou furiosa.”

As servidões de conservação são permanentes. Uma vez cedidos os direitos de desenvolvimento imobiliário, eles desaparecem para sempre — assim como os benefícios fiscais associados a eles. Como acontece com outras doações beneficentes, os contribuintes podem transferir as deduções não utilizadas de um ano para outro, mas não podem repassá-las aos herdeiros depois de morrer. Quanto menos servidões Donald Trump utilizar para reduzir seus impostos, mais benefícios fiscais estarão disponíveis para seus filhos.

Para a próxima geração da família Trump, isso transforma os campos de golfe restantes em algo muito maior do que simples propriedades imobiliárias. Eles são potenciais mecanismos de economia tributária.

Eric Trump, responsável pela administração cotidiana dos negócios de golfe do presidente, ocupa uma posição particularmente delicada. Ele precisa proteger os interesses financeiros do pai e, ao mesmo tempo, tem a perspectiva de herdar uma parte do mesmo império. Uma maneira de garantir que o pai aproveite todos os benefícios fiscais possíveis, preservando também seus próprios interesses futuros, seria buscar deduções especialmente agressivas. Quanto maior a parcela da renda eliminada por uma única doação, menos propriedades o presidente precisará utilizar para esse fim — e maior será o patrimônio que seus filhos poderão herdar.

Tudo isso aumenta a curiosidade em torno das movimentações recentes da Trump Organization. Em 2025, a empresa do presidente doou os direitos de desenvolvimento imobiliário do Trump National, em Jupiter, na Flórida. Em vez de transferir esses direitos para o governo municipal, os Trump os entregaram a uma organização sem fins lucrativos da Geórgia.

A entidade afirma ter o compromisso de proteger o meio ambiente, mas tem um histórico de aceitar doações de incorporadoras que posteriormente foram acusadas de fraude pelo IRS. Cinco meses depois da doação feita pela família Trump, o governo do presidente fechou um acordo que concedeu imunidade tributária a Donald Trump, Eric Trump e Donald Trump Jr.

Quando o presidente finalmente morrer e a fortuna da família passar para a geração seguinte, Russo deverá voltar a ocupar uma posição central, embora discreta, nesse processo. Anos atrás, Donald Trump pediu que ele fizesse uma visita a seu clube de golfe em Nova Jersey. Os dois caminharam da piscina em direção à sede do clube, quando Trump contou ao amigo que queria ser enterrado ali, em Bedminster — justamente o primeiro campo de golfe que os dois ajudaram a proteger por meio de uma servidão de conservação.

Russo, que já presidiu o conselho de planejamento local, disse que faria o possível para obter as aprovações necessárias. Em seguida, perguntou a Trump o que ele tinha em mente para o monumento. O presidente pediu que ele pegasse uma nota de US$ 5 (R$ 25,50).

Trump a virou, revelando o Lincoln Memorial, monumento dedicado a Abraham Lincoln. Ele estava pensando em algo daquele tipo. “Mas melhor.”

O verdadeiro túmulo de Lincoln fica em Illinois, seu estado natal. Washington está sepultado em Mount Vernon. Jefferson, em Monticello. Trump provavelmente passará a eternidade em um paraíso fiscal.

Reportagem publicada originalmente em Forbes.com