Bom dia. Estamos na sexta-feira, 27 de fevereiro.
Cenário
Nesta sexta-feira (27) será divulgado o IPCA-15 de fevereiro, a prévia da inflação oficial medida pelo Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA). As projeções apontam para um número menor do que o registrado no início do ano. A mediana das expectativas indica alta mensal próxima de 0,60%, acima dos 0,20% em janeiro. No entanto, no acumulado em 12 meses, a projeção recua para cerca de 3,80%, ante os 4,50% nos 12 meses até janeiro. Esses números sugerem continuidade na trajetória de desaceleração dos preços.
A expectativa de inflação mais baixa em fevereiro se apoia em outros índices de preços e no comportamento dos preços de índices importantes na cesta básica. Divulgado na quinta-feira (26), o Índice Geral de Preços – Mercado (IGP-M) indicou uma queda de 0,73% em fevereiro, após uma alta de 0,41% em janeiro. Essa reversão foi provocada especialmente pelo recuo de preços de commodities e outros insumos no atacado, como minério de ferro, soja e café, que registraram quedas expressivas nos preços. A retração dos preços no atacado tende, com algum atraso, a pressionar menos os preços ao consumidor final.
No varejo, o reajuste de vários preços tem perdido intensidade, como passagens aéreas e produtos sazonais, além de promoções que reduzem os preços de vestuário e bens industriais devido aos descontos do início do ano. Há também expectativas de menor pressão de custos em serviços associados à educação e ao transporte. Esses fatores apontam em direção a uma desaceleração das variações de preço no período considerado pelo IPCA-15.
O resultado esperado de inflação mais baixa reforça a tese de uma redução mais intensa da taxa Selic pelo Banco Central. A edição mais recente do Relatório Focus, divulgada pelo Banco Central (BC) na segunda-feira (23), trouxe o sétimo recuo consecutivo na estimativa para a inflação de 2026 medida pelo IPCA. A projeção mais recente está em 3,91%, abaixo dos 4,00$%$ de quatro semanas atrás. A primeira edição do Focus de 2026 trazia uma estimativa de 4,06%
Isso tem levado os profissionais do mercado a reduzir também suas expectativas para a taxa básica de juros no fim de 2026. Atualmente, a mediana das projeções indica que a taxa Selic deverá terminar o ano em cerca de 12,13%, contra 12,25% que vigorou por boa parte do ano. A redução sistemática das expectativas de inflação vem sendo citada como um dos principais vetores desse movimento. A eventual confirmação de um IPCA-15 em queda vai reforçar essa expectativa.
Perspectivas
Os contratos futuros dos principais índices americanos e as cotas do Exchange Traded Fund (ETF) EWZ iShares MSCI Brazil negociados em Wall Street estão com uma leve baixa no pré-mercado, indicando um sentimento ainda negativo para com o setor de tecnologia.
Indicadores
BRASIL
IPCA-15 (Fev)
Esperado: 0,60%
Anterior: 0,20%
IPCA-15 (12m)
Esperado: 3,80%
Anterior: 4,50%
Dívida Bruta sobre PIB (Jan)
Esperado: 79,0%
Anterior: 78,7%
Dívida Líquida sobre PIB (Jan)
Esperado: ND
Anterior: 65,3%
Desemprego (Jan)
Esperado: ND
Anterior: 5,1%
ESTADOS UNIDOS
Inflação ao Produtor PPI (Jan)
Esperado: 0,3%
Anterior: 0,5%
Núcleo da Inflação ao Produtor PPI (Jan)
Esperado: 0,3%
Anterior: 0,7%
