A mineradora Vale registrou lucro líquido de US$1,255 bilhão no terceiro trimestre, queda de 53% em relação ao mesmo período do ano anterior, diante de preços realizados de minério de ferro mais baixos, além de pressões de custo ligadas à valorização do real e ao aumento das despesas com frete e combustível.
O lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda) ajustado somou US$3,327 bilhões entre julho e setembro, recuo de 24% ante o mesmo intervalo de 2025, segundo relatório financeiro publicado ao mercado. Já a receita líquida de vendas totalizou US$10,599 bilhões, alta de 2% na mesma comparação.
Segundo a companhia, o trimestre foi marcado por um ambiente mais desafiador para o negócio de minério de ferro, principal gerador de caixa da Vale. O preço médio realizado dos finos de minério de ferro no terceiro trimestre foi de US$85,1 por tonelada, com queda de 10% tanto na comparação anual quanto trimestral. Ao mesmo tempo, o custo caixa C1 ficou em US$23,1 por tonelada, alta de 12%, enquanto o custo all-in de finos e pelotas chegou a US$60,4 por tonelada, avanço de 21%.
O aumento dos custos ocorre em meio aos conflitos no Oriente Médio e a guerra na Ucrânia, que tem elevado os preços do petróleo e de seus derivados em meio a constantes temores relacionados à oferta dessas commodities.
Entretanto, a Vale destacou que o impacto da alta dos combustíveis e da valorização do real sobre os custos no trimestre foi atenuado por sua estratégia de frete marítimo durante o período.
Segundo a companhia, enquanto o frete no mercadospot na rota Brasil-China subiu 48% entre julho e setembro em relação ao primeiro trimestre de 2026 — antes do início do conflito no Oriente Médio entre Estados Unidos e Israel contra o Irã –, o custo de frete da Vale aumentou 26% no mesmo período.
A maior parte dos contratos de afretamento da Vale é de longo prazo, com preços fixados, e a frota de navios afretada pela empresa é mais eficiente, de acordo com a mineradora. A diferença entre o custo de frete da Vale e o pago no mercado spot chegou a US$14 por tonelada no terceiro trimestre, adicionou.
“Em um ambiente de mercado dinâmico, a flexibilidade do nosso portfólio, a estratégia de frete e o programa de hedge contribuíram para proteger nossas margens e sustentar uma sólida geração de fluxo de caixa, fortalecendo ainda mais nosso balanço”, disse o presidente da Vale, Gustavo Pimenta, no relatório financeiro.
Desempenho Operacional
Na operação, a produção de minério de ferro somou 88,4 milhões de toneladas, queda de 6% em relação ao terceiro trimestre de 2025, impactada sobretudo por menor disponibilidade de ROM em Serra Norte. Ainda assim, as vendas da commodity cresceram levemente, em 0,3%, para 86,3 milhões de toneladas, refletindo principalmente a venda de estoques formados nos períodos anteriores.
A Vale afirmou no relatório de resultados que retomou, em setembro, as operações de sua mina de Fábrica, no Brasil, que estavam paralisadas desde o início do ano após um transbordamento de água causar danos ambientais.
A empresa disse estar confiante em atingir o limite inferior de seuguidance de produção de minério de ferro em 2026, entre 335 milhões e 345 milhões de toneladas.
Já a produção de cobre e níquel seguem caminhando para a metade superior das faixas previstas para o ano, disse a empresa.
A produção decobre ficou em 85,5 mil toneladas, recuo de 6%, refletindo a reforma programada do moinho SAG de Sossego. Ainda assim, a companhia se beneficiou da forte alta dos preços: o cobre teve preço médio realizado de US$15.314 por tonelada, avanço de 56% na comparação anual. Com isso, o Ebitda ajustado do negócio de cobre alcançou US$1,021 bilhão, crescimento de 66%.
No níquel, a Vale produziu 49,7 mil toneladas, aumento de 6%, enquanto as vendas subiram 16%, para 49,8 mil toneladas. O preço realizado do metal chegou a US$ 16.898 por tonelada, alta de 9% em relação ao ano anterior. Mesmo assim, o Ebitda ajustado da operação de níquel caiu 14%, para US$98 milhões, pressionado por maiores custos de feed, manutenção e inflação de insumos.
Investimentos e dívida
Os investimentos da Vale totalizaram US$1,25 bilhão no trimestre, em linha com o mesmo período de 2025, e a empresa disse esperar encerrar o ano no piso da faixa projetada para 2026, entre US$5,4 bilhões e US$5,7 bilhões.
Na frente financeira, a Vale encerrou setembro com dívida líquidaexpandida de US$16,413 bilhões,1% abaixo do nível de um ano antes e 2% menor que no segundo trimestre. A redução trimestral foi sustentada pela geração de caixa.
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