De olho nos resultados recentes da JHSF (JHSF3), analistas de sell-side reiteraram o otimismo com a companhia, tendo em vista a performance considerada positiva do segmento de renda recorrente.
A visão é de que a companhia segue dando andamento ao reconhecimento de receitas provenientes da venda de seu portfólio de incorporação em desenvolvimento, e também mostra um aumento de dois dígitos percentuais em linhas importantes do balanço.
O resultado da JHSF foi suficiente para o BB Investimentos elevar o seu preço-alvo de R$ 10 para R$ 16.
Se concretizado, o target do banco representaria uma apreciação de mais de 60% nas ações da JHSF.
Os analistas pontuam que após a venda de R$ 5,2 bilhões do estoque de incorporação realizada para um FII estruturado pela JHSF Capital, o segmento de incorporação e locação contabilizou uma receita líquida de R$ 469 milhões, alta de 160% na base anual.
Além disso, há outros R$ 3,2 bilhões de receita a apropriar, que serão reconhecidos após recebimento dos recursos originados pela transação e posterior finalização das obras, sendo R$ 1,5 bilhão relativo à segunda tranche a ser recebida até o final de 2026.
“A JHSF conta ainda com um robusto banco de terrenos não incluído na transação, e que deve ser gradualmente explorado em um segundo momento, após finalização das obras já vendidas em andamento, embora ainda não exista cronograma anunciado para os novos desenvolvimentos”, diz a casa.
Analistas da XP destacaram que o bottom line do balanço trimestral veio acima das projeções, ou pelo menos em linha.
“Vemos o trimestre como ligeiramente positivo. Os negócios recorrentes foram o destaque, reforçando a diversificação da plataforma e compensando o desempenho mais fraco da Incorporação Imobiliária, com EBITDA ajustado 4% acima das nossas estimativas e e lucro líquido ajustado em linha”, observam os analistas.
As menores despesas financeiras também foram apontadas como um dos destaques positivos da JHSF no 3T26.
A XP tem recomendação de compra para JHSF3, com preço-alvo de R$ 14, implicando em uma valorização de mais de 40% ante o preço atual das ações.
A performance de JHSF3 na bolsa de valores
As ações da JHSF são negociadas na casa dos R$ 9,80 nesta sexta-feira (13), em horário próximo do fechamento. Os papéis acumulam valorização de 25% desde o início do ano de 2026. Em 12 meses, a alta é de 38%.
Os números da JHSF no 3T26
A companhia anotou lucro líquido de R$ 391,5 milhões no terceiro trimestre de 2026, alta de 29% sobre o mesmo período de 2025.
O Ebitda ajustado somou R$ 469 milhões, avanço de 79%. A receita bruta passou de R$ 564,4 milhões para R$ 917,8 milhões, alta de 63%.
Nos nove primeiros meses do ano, a receita bruta consolidada chegou a R$ 2,5 bilhões, alta de 61%, e o lucro líquido foi de R$ 1,2 bilhão, alta de 36%. É o maior resultado acumulado da companhia para o período.
Os negócios de renda recorrente (shoppings, hospitalidade e gastronomia, aeroportos, Residences e Clubs e JHSF Capital) respondem por 52% da receita consolidada. Eles tiveram receita bruta de R$ 1,3 bilhão em nove meses, alta de 30%, e Ebitda ajustado de R$ 617,4 milhões, alta de 37%.
Desempenho por segmento
- Incorporação: receita bruta de cerca de R$ 483 milhões (+161%) e Ebitda ajustado de R$ 317 milhões (+175%). O resultado vem do reconhecimento de parte da segunda tranche da Fazenda Santa Helena.
- Shoppings: receita bruta de R$ 109 milhões (+17%) e Ebitda ajustado de R$ 59 milhões (+22%). As vendas dos lojistas subiram 6%, para R$ 1,2 bilhão, e o Shopping Cidade Jardim manteve 100% de ocupação.
- Hospitalidade e gastronomia: receita bruta de R$ 127 milhões (+12%) e Ebitda ajustado de R$ 28 milhões (+62%). A diária média subiu 9%, para R$ 4.230, e as taxas de administração cresceram 73%.
- Aeroportos: receita bruta de R$ 126 milhões (+102%) e Ebitda ajustado de R$ 63 milhões (+66%). As movimentações internacionais cresceram 18%.
- Residences e Clubs: receita de R$ 99 milhões (+42%) e Ebitda ajustado de R$ 80 milhões (+50%), com ocupação próxima de 100% nas unidades para locação.
- JHSF Capital: R$ 12,9 bilhões em ativos sob gestão, ante R$ 10,3 bilhões em setembro de 2025. O número de fundos subiu de 12 para 23.
A JHSF terminou setembro com caixa líquido positivo de R$ 741,1 milhões. O saldo de caixa, equivalentes e títulos e valores mobiliários foi de R$ 4 bilhões. O prazo médio da dívida é de 5,6 anos, com custo médio de CDI + 0,81% ao ano. A cobertura de caixa dos vencimentos passou de 4,5 anos para 5,8 anos. A receita total a apropriar é de R$ 3,15 bilhões.
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