Bom dia. Estamos na quinta-feira, 25 de junho.
Cenários
Esta quinta-feira (25) terá três indicadores importantes. O primeiro é a inflação de junho no Brasil, medida pelo Índice de Preços ao Consumidor Amplo 15 (IPCA-15), prévia do IPCA. O segundo é a inflação de maio nos Estados Unidos medida pelo índice Personal Consumption Expenditure (PCE). E o terceiro é a divulgação, pelo Banco Central (BC) do Relatório de Política Monetária (RPM), antes denominado Relatório Trimestral de Inflação. O RPM será acompanhado de uma entrevista coletiva do presidente do BC, Gabriel Galípolo, e do diretor de Assuntos Internacionais, Paulo Pichetti.
Começando pela inflação. A expectativa para o IPCA-15 de junho é de uma alta entre 0,43% e 0,46%, o que elevaria a inflação acumulada nos 12 meses até junho para 4,82%, acima dos 4,64% acumulado nos 12 meses até maio. Se confirmada, a inflação pelo IPCA-15 seguirá acima do teto da meta de inflação, que é de 4,5%. Os preços de alimentos continuam como principal fator de pressão de alta, ao passo que os preços dos combustíveis devem mostrar acomodação.
Nos Estados Unidos, a atenção se volta para o PCE, medida de inflação preferida do Federal Reserve (Fed), o banco central americano. A expectativa de mercado aponta alta de 4,1% no índice geral em 12 meses até maio, acima dos 3,8% acumulados em 12 meses até abril. Seria a terceira aceleração consecutiva. O núcleo do PCE, que exclui alimentos e energia, deve mostrar avanço de 3,4% em 12 meses até maio. Em abril, esse núcleo havia acumulado 3,3%. Se confirmado, o patamar seria o mais alto desde novembro de 2023. Os dois números reforçam a leitura mais hawkish que o Fed adotou na primeira reunião conduzida por Kevin Warsh.
No Brasil, o terceiro ponto de atenção é o RPM, que atualiza as projeções de inflação, de atividade econômica e a trajetória dos juros. A divulgação ocorre em um momento de desgaste na comunicação da autoridade monetária. A Ata da reunião mais recente do Comitê de Política Monetária (Copom), publicada na terça-feira (23), não dissipou as dúvidas deixadas pelo Comunicado divulgado em 17 de junho. Como resultado, os investidores passaram a enxergar maior incerteza sobre a estratégia do BC para a trajetória dos juros.
Diante desse cenário, o foco se concentra no RPM e, principalmente, na entrevista coletiva concedida pelo BC às 11h. Os investidores esperam que os dois expliquem melhor o horizonte relevante de política monetária adotado pelo BC e os critérios que vão orientar a continuidade, ou não, do ciclo de cortes da Selic. Caso o RPM e a coletiva reforcem o compromisso com a meta de inflação, parte do prêmio de risco embutido na curva de juros pode recuar. Caso contrário, a incerteza sobre os próximos passos do Banco Central deve persistir.
Perspectivas
O dia começa com mais alívio nos preços internacionais do petróleo. Os contratos de junho do petróleo do tipo Brent, referência para o mercado internacional e para a Petrobras, estão em queda de 1,4% a US$ 72,70. Em Wall Street, os contratos futuros do índice americano Nasdaq estão em alta de 2,2% e os contratos futuros do índice S&P 500 avançam 0,8%.
Os investidores estão animados com os resultados da empresa de processadores Micron, que superaram as expectativas dos analistas. As ações da Micron subiram cerca de 16% após a fabricante de chips anunciar que suas receitas mais que quadruplicaram no terceiro trimestre fiscal, atingindo US$ 41,46 bilhões ante US$ 9,3 bilhões em 2025. O resultado superou a estimativa de US$ 35,84 bilhões dos analistas. No entanto, as cotas do Exchange Traded Fund (ETF) EWZ iShares MSCI Brazil estão em leve queda no pré-mercado.
Indicadores
BRASIL
IPCA-15 (Jun)
Esperado: 0,44%
Anterior: 0,62%
IPCA-15 (12m)
Esperado: 4,82%
Anterior: 4,64%
Reunião do Conselho Monetário Nacional (CMN)
ESTADOS UNIDOS
Personal Consumption Expenditure / PCE (Mai)
Esperado: 0,5%
Anterior: 0,4%
Personal Consumption Expenditure / PCE (12M)
Esperado: 4,1%
Anterior: 3,8%
Núcleo do Personal Consumption Expenditure / PCE (Mai)
Esperado: 0,3%
Anterior: 0,2%
Núcleo do Personal Consumption Expenditure / PCE (12M)
Esperado: 3,4%
Anterior: 3,3%
PIB dos EUA / 1º trim
Esperado: 1,6%
Anterior: 0,5%
Pedidos iniciais de seguro-desemprego
Esperado: 225 mil
Anterior: 226 mil
