A Petz decidiu usar parte relevante de sua posição financeira para eliminar antecipadamente uma dívida de R$ 133,3 milhões. A empresa, controlada pela União Pet Participações, holding resultante da combinação entre Petz e Cobasi, fará em 2 de setembro o resgate integral das debêntures de sua terceira emissão. Serão quitados 200 mil títulos, após aprovação dos detentores de 100% dos papéis em circulação.
O valor representa cerca de 47% dos R$ 286,1 milhões em caixa líquido que o Grupo Petz Cobasi mantinha ao fim de junho. A companhia encerrou o segundo trimestre com R$ 637,8 milhões em caixa, diante de R$ 351,7 milhões em dívida. Entre março e junho, sua posição de caixa líquido aumentou R$ 127,6 milhões.
A decisão chama atenção justamente por essa relação. Em vez de manter os recursos integralmente em caixa e carregar a dívida até o vencimento, a empresa optou por usar uma parcela equivalente a quase metade de sua posição líquida para encerrar antecipadamente a obrigação e reduzir despesas financeiras futuras.
A conta depois da fusão
A combinação entre Petz e Cobasi criou uma companhia com escala difícil de replicar no varejo especializado brasileiro. Antes da operação, o Cade informou que a Petz tinha 257 lojas e a Cobasi cerca de 230 unidades. A autoridade concorrencial aprovou a fusão, mas exigiu o desinvestimento de 26 lojas em São Paulo para reduzir preocupações concorrenciais.
No segundo trimestre, o grupo combinado encerrou o período com 520 lojas. A receita líquida somou R$ 1,77 bilhão, alta de 7,9% na comparação anual. O Ebitda ajustado cresceu 11%, para cerca de R$ 187 milhões, enquanto o lucro líquido ajustado chegou a R$ 70,3 milhões, avanço de 8,4%.
A geração de caixa se tornou um dos pontos centrais da tese de integração. A fusão não foi desenhada apenas para juntar lojas. As empresas buscam capturar ganhos de escala em compras, fornecedores, despesas administrativas, marcas próprias, logística e canais digitais.
No segundo trimestre, o grupo já havia iniciado parte dessa integração, com a unificação de negociações com fornecedores, redução de despesas indiretas e movimentos para racionalizar a rede de lojas.
É nesse contexto que a quitação antecipada da dívida ganha relevância. A combinação entre Petz e Cobasi aumentou a escala da empresa, mas também colocou a gestão de capital no centro da nova estrutura. Uma companhia maior precisa decidir o que fazer com o caixa gerado: abrir lojas, investir na integração, reduzir dívidas ou devolver recursos aos acionistas. Neste caso, a primeira escolha foi diminuir o passivo.
