Investir em NFTs é bom negócio?

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Tokens não fungíveis ou NFTs são ativos criptográficos armazenados em uma blockchain com metadados de identificação exclusivos que os distinguem uns dos outros

O mercado de NFTs (tokens não fungíveis) está crescendo desde o ano passado. O volume histórico de vendas de NFT atingiu US$ 41 bilhões (R$ 211,5 bilhões), a maior parte desde agosto passado, acima dos US$ 74 milhões (R$ 381,8 milhões) no início de 2021. Para colocar isso em perspectiva, o mercado global de arte teve vendas totais de US$ 50 bilhões (R$ 258 bilhões) em 2020. Não é apenas o tamanho do mercado de NFT que é interessante, mas também seu rápido crescimento – e isso deve fazer qualquer investidor pensar duas vezes. Os NFTs valem a pena do ponto de vista do investimento?

Separar o aspecto de investimento da parte divertida dos NFTs é necessário, pois todos estão participando da ação do NFT. A NFL (Liga Nacional de Futebol dos EUA) distribuiu NFTs de Ingressos Comemorativos Virtuais para os participantes do Super Bowl 56, e a AMC Entertainment está distribuindo NFTs do Batman gratuitos para espectadores selecionados. Esses tipos de NFTs mostram as partes do mercado de NFT que são apenas modas passageiras. E modas vêm e vão.

Do ponto de vista do investimento, NFTs também parecem ser uma moda passageira, um substituto para ações de memes para traders hiperativos, mais como Beanie Babies do que um novo ativo de investimento. Afinal, Robinhood Markets, Inc. gamificou a negociação de ações e opções, e as NFTs dão um passo adiante com a gamificação dos investimentos reais. Esta parece uma conclusão provável, já que a maioria das NFTs trocam sua atenção nas mídias sociais, assim como as ações de memes. Por todas essas razões e mais, o futuro das NFTs como uma classe alternativa de investimento não parece bom.

Entendendo as NFTs

NFTs são um tipo especial de token de moeda cibernética. Cada NFT é único e vinculado a um ativo digital específico. Esse ativo digital pode ser qualquer arquivo digital, como um arquivo de música, um vídeo ou um arquivo de imagem, e alguns também afirmam que pode ser um ativo físico, como um tênis.

Um blockchain, o software no centro de qualquer moeda cibernética, armazena um dado NFT em seu sistema, e qualquer usuário desse blockchain pode negociá-los. A blockchain registra todas as transações que ocorrem nessa blockchain em seu livro digital, incluindo negociações NFT. A blockchain não armazena o ativo digital real, apenas prova de propriedade; os proprietários de direitos autorais ou os criadores de um NFT podem armazenar o ativo digital em qualquer lugar.

NFTs são mais pensados como registros de propriedade de ativos digitais exclusivos e, portanto, não fungíveis – o que significa que não podem ser trocados, um pelo outro, porque não são exatamente os mesmos. O que você faz com os NFTs é trocá-los por uma moeda cibernética. NFTs podem ser comprados e vendidos como qualquer criptomoeda. A distinção, no entanto, é que, embora os NFTs sejam únicos e não fungíveis, criptomoedas como bitcoins são fungíveis – você pode trocar um bitcoin por outro porque são exatamente iguais. Para os especuladores, é isso que torna as criptomoedas superiores aos NFTs: com fungibilidade, você sabe o que está recebendo. Por causa de sua singularidade, negociar NFTs é mais difícil do que moedas cibernéticas.

O processo de negociação NFT

Os NFTs são negociados em mercados NFT, que possuem plataformas estruturadas como o eBay. A maioria dos NFTs são vendidos por meio de leilões, embora algumas sejam vendidos a preços fixos. Alguns mercados se especializam em um tipo de NFTs, por exemplo, arte, jogos, esportes, enquanto outros vendem tudo. Se você deseja criar um novo NFT (chamado de cunhagem), pode fazê-lo através de qualquer um dos mercados. O maior marketplace é o OpenSea, que em 2021 tinha cerca de 90% de participação de mercado por volume de negociação de dólares em todos os marketplaces.

Existem taxas para criar e negociar NFTs, desde taxas iniciais de configuração de conta e taxas de cunhagem até taxas de vendas. Se você for criar ou negociar NFTs, certifique-se de conhecer a estrutura de taxas de um mercado. Para ter uma noção das taxas cobradas, a OpenSea arrecadou cerca de 8% de seu volume de vendas em taxas em janeiro. Também pode haver taxas de royalties (geralmente 10-30% do preço de venda) que vão para o criador original de um NFT toda vez que uma transação nesse NFT ocorre.

As coleções NFT estão onde está a ação

Os especuladores devem estar cientes de que a concentração de mercado na negociação está em apenas um punhado do que é chamado de coleções de NFT. Uma coleção é um grupo de NFTs que são diferentes entre si, mas compartilham semelhanças. Os mesmos criadores cunham uma coleção inteira, propositalmente tornando os NFTs iguais, mas diferentes.

O Bored Ape Yacht Club é a coleção NFT mais popular, com vendas históricas totais de cerca de US $ 2,5 bilhões (R$ 12,9 bilhões) e uma participação de mercado de 12% do mercado total de NFT, embora seus criadores os tenham lançado apenas em abril de 2021. A coleção inclui 10 mil macacos cansados exclusivos, cada um com um estilo cansativo diferente (o jogador Neymar comprou um deles). O Bored Ape mais caro foi vendido por mais de US$ 3,4 milhões (R$ 17,5 milhões) em um leilão da Sotheby’s.

Até 2021, as dez principais coleções de NFT tinham mais de US$ 15 bilhões (R$ 77 bilhões) em valor histórico de negociação e cerca de 60% de participação no mercado total de NFT. O domínio de algumas coleções no mercado é provavelmente devido à preferência dos especuladores de NFT em negociar dentro de coleções. É mais fácil avaliar um NFT de uma coleção porque existem outros NFTs para compará-lo. Segue-se que, do dinheiro que uma minoria de traders ganha especulando em NFTs, a maior parte é negociada dentro de coleções. Claramente, os traders informados sabem onde está o dinheiro, mas é difícil acreditar que o mercado possa absorver tantas coleções quanto existem hoje: 3.264, contra 193 um ano atrás. Em algum momento, ter tantas coleções anula seu propósito.

Poucos ganham dinheiro negociando NFTs

Fica fora da maioria das discussões de NFT como ganhar dinheiro negociando-as. Conheço apenas um estudo que tenta entender isso, o NFT Market Report, de 2021, da The Chainalysis 2021. Essa análise dos dados mostra que apenas 44% dos negócios em NFTs ganham dinheiro e apenas uma minoria de traders de NFT ganham esse dinheiro.

Os pesquisadores examinaram separadamente aqueles que compram NFTs recém-cunhadas e depois as vendem, e aqueles que compram as NFTs no mercado secundário e depois as vendem. A maioria dos traders que compram NFTs recém-cunhadas e depois as vendem perdem dinheiro, apenas 29% desses negócios ganham dinheiro. Daqueles que ganham dinheiro, a maioria desses compradores recebeu um desconto no preço de tabela em sua compra. Dessa minoria que ganha dinheiro, mais de 50% ganha mais de 200% de retorno sobre seu investimento, enquanto 60% daqueles que perdem dinheiro nessas negociações perdem mais de 50%.

Dos traders que compram suas NFTs no mercado secundário e depois as lançam, 65% ganham dinheiro. Mas são apenas 5% desses traders que ganharam 80% desses lucros. Os pesquisadores descobriram que esses traders tendem a ser os mais sofisticados, negociam com mais capital, compram e vendem as NFTs mais caras, negociam com mais frequência e possuem um portfólio maior de NFTs.

O investimento em NFT é perigoso para seu dinheiro

A evidência do estudo anterior é clara: a maioria dos traders especulativos de NFT não obtém um retorno positivo. De uma perspectiva de investimento, os resultados são infelizes, mas não surpreendentes. Outro aspecto da negociação de NFTs é que a fraude dentro do ecossistema NFT é considerada desenfreada. O potencial de “maus atores” se envolverem em vendas e negociações nefastas de NFTs (incluindo tokens falsificados ou ativos que eles não possuem) foi descrito como um “contágio” pelo CEO de uma plataforma NFT. O resultado é uma situação em que sua compra de NFT pode acabar sendo inútil. Combinando a dificuldade de obter um retorno positivo e os riscos inerentes, a negociação NFT não é uma boa proposta, portanto, fique longe. Eles têm todos os sinais de ser uma moda de investimento que provavelmente passará.