A menos de uma semana da próxima reunião do Comitê de Política Monetária do Banco Central, o mercado praticamente dá como certo um novo corte de 0,25 ponto percentual na taxa Selic.
Os contratos de Opções de Copom negociados na B3 atribuíam uma probabilidade de cerca de 95% a esse cenário no fechamento de 8 de setembro. A chance de manutenção dos juros estava em aproximadamente 3,5%.
Caso a expectativa predominante se confirme, a Selic cairá dos atuais 14% para 13,75% ao ano. O Copom se reúne nos dias 15 e 16 de setembro.
A aposta em um novo corte ganhou força nas últimas semanas, acompanhada pelo aumento do número de contratos em aberto. A dispersão entre os principais cenários, porém, permanece pequena: a maior parte das negociações está concentrada na redução de 0,25 ponto, seguida pela manutenção da taxa em 14%.
No início de setembro, os contratos já indicavam probabilidade próxima de 95% para a redução. O percentual permaneceu praticamente inalterado até o fechamento do dia 8.
A precificação acompanha os sinais de perda de ritmo da economia brasileira. Na última reunião, realizada em agosto, o Copom iniciou o ciclo de flexibilização monetária ao reduzir a Selic de 14,25% para 14% ao ano.
O Produto Interno Bruto cresceu 0,5% no segundo trimestre, depois de avançar 1,1% nos três primeiros meses do ano. Apesar da expansão, o consumo das famílias recuou 0,4%, enquanto o setor de serviços cresceu apenas 0,2%.
“Os dados das Opções de Copom mostram como o mercado ajusta suas expectativas à medida que a decisão do Banco Central se aproxima. Além de permitir que o investidor negocie cenários específicos para a Selic, o produto oferece uma leitura transparente sobre a percepção dos participantes em relação a cada reunião do Copom”, afirma Felipe Gonçalves, superintendente de Produtos de Juros e Moedas da B3.
O interesse dos investidores pelo produto aumentou nas últimas semanas. Em 8 de setembro, havia 3.265.117 contratos em aberto relacionados à reunião deste mês, ante 3.186.783 em 11 de agosto. O avanço foi de aproximadamente 2,5%.
A probabilidade calculada a partir dos contratos representa um retrato das expectativas do mercado e pode mudar até a véspera da decisão. Indicadores econômicos, acontecimentos no exterior, comunicações do Banco Central e alterações nas condições financeiras são incorporados aos preços ao longo dos pregões.
Como funcionam as Opções de Copom
As Opções de Copom são derivativos listados na B3 que permitem negociar cenários para a variação da Selic em cada reunião do Banco Central.
O investidor escolhe uma possibilidade, como manutenção, aumento ou redução da taxa. Se a decisão do Copom corresponder ao cenário contratado, a opção é exercida automaticamente e o comprador recebe o pagamento previsto. Caso contrário, não há pagamento adicional, e a perda fica limitada ao prêmio desembolsado no início da operação.
Para negociar o produto, é necessário ter conta em uma corretora habilitada a operar derivativos e perfil adequado a esse tipo de investimento. As séries são identificadas pelo código CPM.
