Após uma rodada de reuniões com investidores (non-deal roadshow), analistas do Itaú BBA avaliam que o segmento de média e alta renda do setor imobiliário ainda inspira cautela por conta do poder de compra e das condições de financiamento em meio ao panorama de juros mais altos do que o esperado. No entanto, os papéis de alguns players do ramo estão tão baratos que têm “falado mais alto” para uma parte do mercado. Nesse caso, a casa destaca a Cyrela (CYRE3) como o exemplo mais emblemático e que foi alvo da maior parte dos comentários de investidores durante a rodada de conversas.
O BBA defende que, embora o potencial de valorização das ações da Cyrela dependa principalmente de uma reprecificação dos múltiplos, o que está fortemente condicionado ao cenário macroeconômico, a ação figura como “uma oportunidade de investimento fortemente descontada”.
“Continuamos confiantes de que os resultados deverão melhorar”, dizem os analistas Elvis Credendio, Mariangela Castro e Juliana Veiga, em relatório.
Nesse sentido, o Itaú BBA frisa o múltiplo de preço sobre valor patrimonial por ação (P/VPA) projetado para este ano, em 0,8 vez.
Com esses números, a empresa se mantém atrativa apesar da expectativa de juros elevados por mais tempo – que tem feito tanto hedge funds quanto investidores long-only no Rio e em São Paulo seguirem preocupados com o segmento de média e alta renda.
Além da Selic, as preocupações foram intensificadas pelo aumento dos estoques em São Paulo, que chegaram ao pior nível em quase uma década.
“Os investidores mais pessimistas argumentam que a piora do poder de compra e das condições de financiamento pode provocar uma redução mais acentuada dos lançamentos de alto padrão, pressionando os resultados. Já os investidores mais construtivos acreditam que o valuation já incorpora excesso de pessimismo, esperam melhora nas vendas e nos resultados ao longo do segundo trimestre de 2026, e enxergam opcionalidades relevantes já embutidas na tese (crescimento contínuo da Vivaz e venda de participações em joint ventures e da torre corporativa)”, diz o BBA sobre CYRE3.
Ainda em se tratando de média e alta renda, o banco aponta que a Moura Dubeux “foi citada em algumas conversas, com investidores demonstrando, em geral, uma visão construtiva sobre a trajetória futura dos resultados da companhia”.
Predileção pela Cyrela não é novidade
Outras casas, da mesma forma, têm citado a Cyrela como a companhia mais resiliente em meio ao cenário desfavorável para média e alta renda do mercado imobiliário.
Como exemplo, o Citi emitiu relatório ainda neste mês reiterando o otimismo com a empresa e elevando o preço-alvo de R$ 32 para R$ 35.
Se concretizada, a projeção representaria um salto de mais de 60% ante o patamar de preço atual, dado que as ações da Cyrela negociam pouco abaixo de R$ 22.
Os analistas do banco caracterizam a empresa como “um dos nomes mais bem posicionados no segmento, respaldada pela força de sua marca, escala e exposição a produtos de baixa renda por meio da Vivaz”.
Desta forma, também frisam o múltiplo de P/VPA, dizendo que o valuation da empresa está “barato demais para ser ignorado”.
Embora o otimismo, o Citi também aponta que desde o ano passado a velocidade de vendas vem apresentando tendência de queda nos segmentos de média e alta renda, embora neste início de 2026 o indicador que mensura isso tenha sido ligeiramente melhor na comparação trimestral.
Cotação atual das ações
Os papéis da Cyrela sobem 0,55% no pregão desta segunda-feira (22), a R$ 21,95. No acumulado de 12 meses, as ações acumulam valorização de 2,8%.
