A OpenAI deu nesta segunda-feira (8) o primeiro passo documentado para chegar à bolsa de valores. A empresa informou que apresentou de forma confidencial à Securities and Exchange Commission (SEC), a reguladora do mercado de capitais dos Estados Unidos, o formulário S-1, documento exigido para companhias que pretendem realizar uma oferta pública inicial de ações (IPO).
O anúncio confirma uma expectativa que vinha ganhando força em Wall Street desde o início do ano, mas ainda deixa em aberto as principais informações da operação. Como o pedido foi protocolado de forma confidencial, a OpenAI não revelou quanto pretende captar, qual será sua avaliação na oferta nem quando as ações começarão a ser negociadas.
O pedido de IPO da OpenAI também chega em um momento em que cresce o debate sobre os riscos de uma possível bolha ligada à inteligência artificial. Pesquisa da Janus Henderson mostrou que 67% dos investidores temem uma bolha no setor no curto prazo, embora 61% acreditem que a tecnologia continuará gerando valor no longo prazo.
O que a OpenAI divulgou
A companhia informou apenas que submeteu o formulário S-1 à SEC para análise e que a operação seguirá os trâmites regulatórios antes de uma eventual oferta pública.
Em comunicado, a empresa afirmou que ainda não definiu o cronograma da operação e que novas informações serão divulgadas apenas quando a documentação se tornar pública. A OpenAI também não confirmou qual bolsa pretende escolher para a listagem:
“Recentemente apresentamos um pedido confidencial de IPO. Esperamos que essa informação acabasse vazando, então decidimos anunciá-la. Ainda não definimos quando isso acontecerá. O processo pode levar algum tempo, porque há iniciativas que provavelmente são mais fáceis de executar enquanto permanecemos uma empresa de capital fechado. Mas a decisão envolve uma série de fatores e essa medida nos dá a opção de abrir capital mais cedo, caso entendamos que esse é o melhor caminho.
O que continua sob sigilo
O modelo de submissão confidencial permite que empresas conversem com a SEC e façam ajustes na documentação antes de divulgar os detalhes ao mercado.
Por isso, investidores ainda não conhecem informações consideradas centrais para avaliar a companhia, como receita, lucro ou prejuízo, fluxo de caixa, estrutura acionária e fatores de risco do negócio.
Também permanecem desconhecidos os termos da oferta, incluindo o número de ações que poderão ser vendidas e a faixa de preço inicialmente pretendida.
Quanto vale a OpenAI hoje
Embora os detalhes financeiros permaneçam reservados, a OpenAI já é uma das empresas privadas mais valiosas do mundo.
Na rodada de financiamento mais recente, a companhia foi avaliada em US$ 852 bilhões (R$ 4,26 trilhões), impulsionada pelo crescimento do ChatGPT e pela corrida global por inteligência artificial.
A empresa afirma ter mais de 900 milhões de usuários ativos semanais em seus produtos.
Quais são os próximos passos
O processo agora entra na fase de análise da SEC. O regulador poderá solicitar esclarecimentos, ajustes ou informações adicionais antes de autorizar o avanço da operação.
Após essa etapa, a OpenAI deverá divulgar publicamente seu prospecto, documento que reúne os dados financeiros, riscos do negócio, estrutura societária e estratégia da companhia.
Somente depois da publicação do prospecto a empresa poderá iniciar as apresentações a investidores, conhecidas como roadshow, etapa que antecede a definição do preço das ações. A partir daí, a OpenAI poderá concluir a oferta e estrear no mercado acionário.
Por que o IPO é importante
A abertura de capital deve representar a primeira divulgação ampla dos números da empresa desde sua fundação em 2015.
O prospecto permitirá ao mercado avaliar a velocidade de crescimento da companhia, seus custos com infraestrutura de inteligência artificial e a capacidade de transformar a explosão de usuários do ChatGPT em resultados financeiros.
A operação também acontece em um momento de forte interesse dos investidores por empresas ligadas à inteligência artificial. Nos últimos dias, a Anthropic, criadora do Claude, também iniciou seu processo de IPO, sinalizando que as principais companhias do setor começam a migrar do mercado privado para Wall Street.
